Mike Dolan Après une semaine mouvementée à déchiffrer une avalanche d'informations sur l'économie et les entreprises et une hausse brutale des rendements obligataires, les marchés mondiaux se tournent à nouveau vers les tensions au Moyen-Orient et un nouveau week-end de conflit.

Les taux d'emprunt à 10 ans ont frôlé les 5 % jeudi pour la première fois en 16 ans, après les obligations à 20 ans et à 30 ans qui ont franchi ce seuil.

Les données économiques américaines sur le commerce de détail, l'industrie et le logement montrent toutes une économie en bonne santé ou au moins en avance sur les prévisions, et le marché du travail est toujours aussi tendu. Selon les modèles de la Réserve fédérale d'Atlanta, la croissance du PIB réel atteint désormais 5,4 %.

En outre, les premiers résultats de la saison des bénéfices des entreprises montrent que 80 % des sociétés du S&P500 ont dépassé les prévisions de la Bourse et que les estimations combinées de l'augmentation annuelle globale des bénéfices pour l'ensemble du S&P500 se maintiennent au niveau des prévisions d'avant-saison de 1,6 %.

Mais avec la chaleur de tout cela, ainsi que le hiatus de 17 jours et plus dans un Congrès sans orateur, le marché obligataire semble s'effrayer.

Les marchés ont attendu l'intervention du patron de la Fed, Jerome Powell, jeudi, pour savoir ce que la banque centrale allait faire, mais ils ont peut-être été quelque peu déçus par l'équivoque qu'il a exprimée sur la situation actuelle.

M. Powell a déclaré que la vigueur de l'économie pourrait nécessiter des conditions d'emprunt encore plus strictes pour contrôler l'inflation, mais que l'augmentation des taux d'intérêt du marché pourrait faire une partie du travail de la Fed.

Avec ses adjoints tout au long de la semaine, le message sur les taux "plus élevés pour plus longtemps" semblait clair, la décision d'une nouvelle hausse étant reportée d'au moins deux mois.

Lorie Logan, directrice de la Fed de Dallas, a ajouté dans la nuit que les données récentes et les mouvements des rendements obligataires donnaient de l'espace à la banque centrale. "Nous disposons d'un certain temps", a-t-elle déclaré, quant à la date à laquelle la Fed pourrait prendre sa décision.

Les réactions du marché ont toutefois été curieuses, les taux directeurs implicites de la Fed sur le marché des contrats à terme et les rendements des bons du Trésor à deux ans se sont détendus, alors même que les rendements à 10 ans s'accrochaient aux 5 %.

Certains ont émis l'hypothèse que si la Fed hésitait à réappuyer sur la gâchette des taux maintenant et que l'économie continuait sa course, cela pourrait simplement signifier qu'elle doit maintenir les choses serrées pendant beaucoup plus longtemps que ce que les marchés avaient parié sur les échéances à long terme.

La nouvelle désinversion de la courbe des rendements qui en a résulté, avec un écart entre les rendements à deux et à dix ans à son niveau le plus bas depuis un an, en est la preuve. Dans le même temps, les inquiétudes concernant la politique budgétaire et l'offre de dette ont fait augmenter la prime de risque sur les échéances à long terme, appelée prime de terme.

Mais avec un autre week-end nerveux autour de la guerre entre Israël et Gaza, lorsque les marchés sont fermés ou illiquides, les transactions de vendredi ont ramené l'attention sur les couvertures de sécurité à court terme.

Cela a permis de ramener les bons du Trésor à 10 ans à environ 8 points de base de 5 %, de ramener le pétrole brut américain à son plus haut niveau depuis deux semaines et de voir l'or atteindre son plus haut niveau depuis juillet.

Les contrats à terme de Wall Street sont restés dans le rouge après les lourdes pertes de jeudi et la jauge de volatilité VIX a atteint son plus haut niveau depuis mars, à 21,66.

Le dollar est resté soutenu et a touché le niveau de 150 yens, considéré comme un risque d'intervention de la Banque du Japon.

Les actions chinoises, asiatiques et européennes ont toutes fortement chuté.

En Europe, les actions de L'Oréal ont chuté de 3 % après avoir manqué les attentes d'un fort rebond en Chine.

Les principaux développements qui devraient donner une orientation aux marchés américains plus tard dans la journée de vendredi : * Résultats des entreprises américaines : American Express, Comerica, Huntington Bancshares, Regions Financial, Interpublic, Schlumberger * La présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, Loretta Mester, et le président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker, s'expriment tous deux * Sommet États-Unis-UE à Washington. Le président Joe Biden rencontre Charles Michel, président du Conseil européen, et Ursula von der Leyen, présidente de la Commission européenne.