Zegona Communications plc (LSE : ZEG) a conclu un accord contraignant pour acquérir Vodafone Holdings Europe S.L.U de Vodafone Europe B.V. pour 5 milliards d'euros le 31 octobre 2023. La contrepartie se compose de 4,2 milliards d'euros en espèces et de 0,9 milliard d'euros d'actions préférentielles rachetables. Zegona financera l'acquisition à l'aide d'un financement par emprunt de 4,2 milliards d'euros et d'une facilité de crédit renouvelable de 0,5 milliard d'euros, d'un financement de Vodafone de 900 millions d'euros et d'une levée de fonds de 600 millions d'euros auprès d'investisseurs tiers, à réaliser avant la finalisation de l'opération. Au 31 mars 2023, Vodafone Spain avait des actifs bruts de 7,6 milliards d'euros et avait généré une perte avant impôts de 383 millions d'euros. Après la finalisation de l'acquisition, Vodafone Spain sera présentée comme une activité abandonnée dans les états financiers consolidés pour l'année se terminant le 31 mars 2024. La valeur d'entreprise de 5,0 milliards d'euros équivaut à un multiple de 5,3x l'EBITDAaL ajusté et de 12,7x le flux de trésorerie disponible opérationnel pour la période de 12 mois se terminant le 31 mars 2023.

Au 30 juin 2023, Vodafone Spain a un actif total de 6,74 milliards d'euros et des capitaux propres totaux de 692,65 millions d'euros. La réalisation de l'acquisition est conditionnée à l'obtention de certaines approbations de la part des actionnaires de Zegona ainsi qu'à des autorisations réglementaires. Zegona prévoit de finaliser l'opération au premier trimestre 2024. La transaction devrait avoir un effet légèrement relutif sur le bénéfice ajusté par action de Vodafone et un effet dilutif sur le flux de trésorerie disponible. Les conseils d'administration de Zegona et de Vodafone ont approuvé la transaction à l'unanimité. Le 13 novembre 2023, Zegona Communications a annoncé le placement de 174 413 535 nouvelles actions Zegona en levant un produit brut de 300 millions d'euros (262 millions de livres sterling). Zegona confirme que le prospectus a été approuvé par la FCA et publié par Zegona. Le 19 janvier 2024, Zegona a notifié la Commission nationale des marchés et de la concurrence (CNMC). Le 31 janvier 2024, la Commission nationale des marchés et de la concurrence a accepté d'approuver la première phase de l'opération de concentration Zegona - Vodafone. Au 31 janvier 2024, la Commission européenne a également approuvé la transaction. Le 14 mai 2024, la transaction a reçu l'approbation du Conseil des ministres (Consejo de Ministros) du gouvernement espagnol en ce qui concerne les investissements directs étrangers en Espagne. La transaction devrait être finalisée au cours du premier semestre 2024. En conséquence, toutes les conditions de l'acquisition ont été remplies. La réalisation de l'Acquisition ("Réalisation") est donc prévue pour le 31 mai 2024, soit le dernier jour du mois au cours duquel les conditions ont été remplies.

Deutsche Numis agit en tant que conseiller financier principal de Zegona. ING Bank, UBS et UniCredit Bank ont également conseillé Zegona. Aaron Stock, Mohammed Senouci, Tom Coulter, Ben Lowen, Brent Sanders, Madeline Gowlett, Russell Warren, Richard Brown, Dan Reavill, Ben Chivers, Michael Cuthbertson, Michael Ross, Stephen Whitfield,Travers Smith LLP agit en tant que conseiller juridique de Zegona dans le cadre de l'acquisition. Dans le cadre de la transaction, Morgan Stanley, Robey Warshaw et Evercore agissent en tant que conseillers financiers et Victoria MacDuff, James Cook, Duncan Blaikie, Richard McDonnell, Charlie McGarel-Groves, James Costi, Mike Lane, Claire Jeffs, Alexander Chadd et Philippa O'Malley du cabinet Slaughter and May agissent en tant que conseillers juridiques de Vodafone.Darren Hanwell, John Kicken, Alice Smith, Juan Hormaechea, Esther Lemmon et Ishtar Sancho du cabinet Allen & Overy ont conseillé la Deutsche Bank, ING et UniCredit en tant que teneurs de livre et preneurs fermes dans le cadre du financement par emprunt. La Deutsche Bank a agi en tant que conseiller financier de Zegona. Stuart Andrews et Dan Bate de Zeus Capital Limited ont agi en tant que conseillers financiers des administrateurs indépendants de Zegona Communications plc.

Zegona Communications plc (LSE : ZEG) a finalisé l'acquisition de Vodafone Holdings Europe S.L.U auprès de Vodafone Europe B.V. le 31 mai 2024. La vente de Vodafone Holdings Europe, S.L.U. à Zegona Communications plc s'est faite pour 4,1 milliards d'euros en espèces et 0,9 milliard d'euros sous forme d'actions préférentielles rachetables. La valeur d'entreprise de 5,0 milliards d'euros représente un multiple de 5,6 fois l'EBITDA ajustéaL3 et de 13,0 fois l'OpFCF4 pour la période de 12 mois se terminant le 30 septembre 2023. Dans le cadre de cette transaction, Vodafone et Zegona ont également conclu un accord selon lequel Vodafone fournira certains services à Vodafone Spain après la finalisation de la transaction et Vodafone continuera à être présent en Espagne par le biais de son centre d'innovation à Málaga.