WALLISER KANTONALBANK Idée d'investissement 2e trimestre 2023
Par la commission Advisory | 01.05.2023 |
Pourquoi investir dans les actions avec des dividendes élevés ?
L'inflation a poussé les Banques centrales à augmenter les taux directeurs de manière significative. Aux États-Unis, les taux directeurs sont montés de 0.25% en mars 2022 à 5% une année plus tard, un rythme très rapide en comparaison historique. Par conséquent, l'économie dans les pays avancés devrait ralentir. Nous sommes convaincus que l'environnement économique des prochains trimestres sera plus favorable à la performance des actions qui sont capables de verser
des dividendes élevés et ceci pour plusieurs raisons :
Premièrement, la croissance économique devrait être positive, mais plutôt faible dans les pays avancés, en 2023 et 2024. Cet environnement est davantage favorable pour les actions qui sont capables de verser des dividendes stables ou de les augmenter.
Deuxièmement, les entreprises qui versent des dividendes élevés se trouvent en plus grand nombre dans des secteurs défensifs. Et celles-ci se comportent mieux dans les périodes de fortes incertitudes comme aujourd'hui. Qui plus est, en cas de récession, elles devraient reculer de manière moins importante.
Troisièmement, pour pouvoir maintenir le versement de dividendes élevés dans le temps, voire les faire croître, ces entreprises s'astreignent
- une gestion financière plus rigoureuse et ont en conséquence des bilans plus solides. Ces caractéristiques se traduisent par des baisses moins importantes dans les marchés négatifs et de meilleures performances sur le long terme.
Quatrièmement, depuis le dernier trimestre de 2021, la performance relative des actions avec des dividendes élevés a été meilleure que pour les actions de croissance. Malgré cela, les valorisations de ce style d'investissement sont encore en territoire neutre et peuvent donc encore évoluer de manière positive. En effet, le prix rapporté aux bénéfices (P/E en anglais) relatif aux marchés dans son ensemble est juste en dessous de sa moyenne historique à -13%. Cette décote peut se réduire encore sensiblement voire totalement disparaître durant certaines périodes.
Finalement, avec une faible croissance attendue ces prochains trimestres, et avec un coût du capital plus élevé depuis la forte hausse des taux directeurs, l'importance des dividendes comme moteur de la performance des actions devrait augmenter.
Dans la situation actuelle, détenir des actions qui reflètent ce style d'investissement dans son portefeuille nous semble une excellente manière de diversifier les risques.
Croissance du PIB par région en %
3,5 | ||||||||||||||||||||
Zone Euro | 0,8 | 1,4 | ||||||||||||||||||
États-Unis | 2,1 | |||||||||||||||||||
1,6 | ||||||||||||||||||||
Pays émergents | 1,1 | 4 | ||||||||||||||||||
3,9 | 4,2 | |||||||||||||||||||
Pays avancés | 2,7 | |||||||||||||||||||
1,3 | FMI, BCVs | |||||||||||||||||||
Economie | 1,4 | 3,4 | ||||||||||||||||||
2,8 | ||||||||||||||||||||
mondiale | 3 | Source: | ||||||||||||||||||
0,0 | 0,5 | 1,0 | 1,5 | 2,0 | 2,5 | 3,0 | 3,5 | 4,0 | 4,5 | |||||||||||
2022 | 2023 estimé | 2024 estimé | ||||||||||||||||||
Évolution de la performance vis à vis des marchés actions globaux
en %
130%
120%
110% | BCVs | ||||||||
100% | Datastream, | ||||||||
90% | Refinitiv | ||||||||
80% | |||||||||
Source: | |||||||||
70% | |||||||||
2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
Actions de croissance vs marché actions
Actions à dividende élevé vs marché actions
La valorisation des actions à fort dividende est attractive en %
10% | |||||||||||
5% | |||||||||||
0% | |||||||||||
-5% | |||||||||||
-10% | BCVs | ||||||||||
-15% | |||||||||||
Datastream, | |||||||||||
-25% | |||||||||||
-20% | Refinitiv | ||||||||||
-30% | |||||||||||
-35% | Source: | ||||||||||
-40% | |||||||||||
2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
Prix/Bénéfices futurs actions dividendes élevés relatif aux marchés actions
Les informations contenues dans ce document proviennent de sources professionnelles considérées comme fiables. Elles sont fournies à titre indicatif uniquement. De nature publicitaire, elles ne constituent ni une offre ni une recommandation en vue de l'achat ou de la vente d'instruments financiers ou de services bancaires. La Banque ne fournit aucune garantie quant à leur exactitude et exhaustivité. La Banque décline expressément toute responsabilité pour des pertes, dommages ou préjudices directs ou indirects consécutifs à l'utilisation de ces informations. Les performances passées ne garantissent pas des performances actuelles ou futures, ni ne tiennent comptes des commissions et frais perçus lors de l'émission/achat et du rachat/vente des parts. Les risques liés à certains placements, en particulier dans des pays émergents, ne conviennent pas à tous les investisseurs.
Notre solution pour investir dans les actions avec des dividendes élevés
Nous mettons en avant le fonds Fidelity Global Dividend Y-Acc-CHF H (LU1201780084) pour investir dans des actions proposant des dividendes élevés. Le fonds retenu sélectionne les meilleures actions au niveau mondial en suivant un processus rigoureux. Le fonds choisi offre plusieurs avantages :
1. | Une performance solide dans le temps. Le fonds se comporte très bien | 4. | Une diversification régionale importante. Le fonds est cependant |
dans différentes phases du cycle économique. | davantage investi en Europe, une région qui offre actuellement | ||
des valorisations plus intéressantes que les États-Unis. | |||
2. | Un fonds de conviction qui investit dans 40 à 60 titres selon | ||
les différentes opportunités au niveau global. Le fonds se détache | 5. | Les titres qualifiés comme défensifs représentent 65% du portefeuille. | |
de manière significative de son indice de référence, ce que nous | |||
recherchons dans ce type de stratégie. |
3. Les titres sélectionnés, pour plus des ¾, ont un prix rapporté aux bénéfices (P/E en anglais) qui se situe entre 10 et 25 fois les bénéfices. Ces valorisations sont, en moyenne, inférieures au marché dans son ensemble.
Nous vous laissons le soin de contacter votre conseiller•ère pour discuter de cette idée d'investissement et analyser la meilleure façon de l'intégrer à votre portefeuille. Les documents relatifs au fonds proposé (notamment document d'information clé / KIID) sont aussi disponibles auprès de votre conseiller•ère. Différentes classes et monnaies de référence principales sont disponibles.
Le fonds mentionné ici est hedgé en CHF.
Répartition en % par secteurs
Biens de cons. | 2,1% | |||||||||||
cyclique | ||||||||||||
Matériaux | 3,6% | |||||||||||
Services de | 5,3% | |||||||||||
communication | ||||||||||||
Services | 8,3% | |||||||||||
collectifs | ||||||||||||
Technologie | 10,1% | |||||||||||
de l'information | ||||||||||||
Biens de cons. | 12,3% | |||||||||||
non-cyclique | ||||||||||||
Santé | 13,8% | |||||||||||
Industries | 18,0% | |||||||||||
Services | 22,8% | |||||||||||
financiers | ||||||||||||
0% | 5% | 10% | 15% | 20% | 25% |
Exposition régionale (en % actif net)
Asie Pacifique | 0,9% | |||||||||||||||||
(hors Japon) | ||||||||||||||||||
Marchés | 3,8% | |||||||||||||||||
émergents | ||||||||||||||||||
Japon | 5,7% | |||||||||||||||||
Royaume-Uni | 14,5% | |||||||||||||||||
Amérique | 29,3% | |||||||||||||||||
du Nord | ||||||||||||||||||
Europe | 42,0% | |||||||||||||||||
(hors R-U) | ||||||||||||||||||
0% | 5% | 10% | 15% | 20% | 25% | 30% | 35% | 40% | 45% |
Exposition géographique (en %)
Autres | 4,9% | |||||||||||||
Taïwan | 2,0% | |||||||||||||
Espagne | 2,9% | |||||||||||||
Pays-Bas | 3,0% | |||||||||||||
Finlande | 4,6% | |||||||||||||
Japon | 5,7% | |||||||||||||
Allemagne | 8,8% | |||||||||||||
Suisse | 9,1% | |||||||||||||
France | 11,4% | |||||||||||||
Royaume-Uni | 14,5% | |||||||||||||
États-Unis | 29,3% | |||||||||||||
0% | 5% | 10% | 15% | 20% | 25% | 30% | 35% |
Performances cumulées en CHF (recalculé en base 100)
150
140
130
120
110
100
90
80 | |||||||||||
07.2018 | 01.2019 | 07.2019 | 01.2020 | 07.2020 | 01.2021 | 07.2021 | 01.2022 | 07.2022 | 01.2023 | ||
Fonds | Indice | ||||||||||
Source: Fidelity, BCVS
Performances en CHF (%) | Année en cours | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | Depuis le lancement |
(31.03.2023) | (16.03.2015) | ||||||||
Fonds | 5,0% | -8,5% | 15,6% | 3,5% | 22,7% | -3,1% | 9,0% | 3,8% | 53,6% |
Indice | 6,1% | -18,2% | 19,5% | 12,5% | 23,1% | -10,4% | 17,3% | 6,7% | 50,5% |
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WKB - Walliser Kantonalbank published this content on 01 May 2023 and is solely responsible for the information contained therein. Distributed by Public, unedited and unaltered, on 01 May 2023 15:06:22 UTC.
