FRANCFORT (dpa-AFX) - Une nouvelle recommandation d'achat de la Deutsche Bank pour Vonovia et une évaluation plus positive de TAG Immobilien ont stimulé les deux valeurs immobilières mardi. Dans un Dax qui n'a guère bougé, Vonovia a été l'un des plus grands gagnants du cours avec une hausse de 1,6 pour cent. La hausse de 0,5 % de TAG Immobilien dans le MDax a été plus modeste.

Thomas Rothäusler, de la Deutsche Bank, estime que le marché allemand de l'immobilier résidentiel a désormais atteint le fond. "Nous devenons plus positifs en ce qui concerne l'immobilier résidentiel allemand", écrit l'analyste dans une étude sectorielle. En conséquence, l'expert a relevé les actions Vonovia à "acheter" et les titres de TAG Immobilien de "vendre" à "conserver".

Selon Rothäusler, la valeur de l'immobilier résidentiel en Allemagne ne devrait pas baisser de plus de 20 pour cent entre le pic et le creux de la vague. Dans ce scénario, les sociétés devraient pouvoir traverser la récession sans mesures de capitalisation. Certes, la consolidation de la dotation en capital est l'une des tâches les plus urgentes pour les entreprises, mais ce processus devrait se dérouler "en bonne et due forme". Des baisses de valeur sur le marché allant jusqu'à 35 pour cent seraient en tout cas exagérées. "Et Vonovia a toujours les décotes les plus élevées", ajoute l'analyste.

Avec son avis d'achat, Rothäusler s'inscrit dans la longue lignée des optimistes : sur les 21 experts qui, selon Bloomberg, évaluent l'action Vonovia, 16 conseillent d'acheter et seulement 3 de vendre.

L'une des principales raisons de l'optimisme de nombreux experts est sans doute les énormes pertes de cours subies par le secteur depuis la fin de l'été 2021. Vonovia, par exemple, avait perdu environ deux tiers de sa valeur entre fin août 2021 et fin mars de cette année. C'est surtout la hausse rapide et importante des taux d'intérêt sur le marché des capitaux qui a fait souffrir le secteur. Les actions TAG Immobilien avaient même perdu près de 80 % entre août 2021 et mars 2023./bek/tih/stk