Vinci : gagne 1,7%, CA trimestriel au-dessus des attentes
Le 24 avril 2019 à 15:33
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Le titre progresse de 1,7% à la Bourse de Paris après l'annonce de ses chiffres trimestriels. UBS a confirmé ce matin son conseil d'achat sur l'action, dont les ventes du 1er trimestre ont témoigné d'une 'forte croissance', salue une note de recherche. Maintenu à 96 euros, l'objectif de cours à 12 mois augure d'un potentiel de hausse de 7,5%.
La note de recherche souligne que le CA trimestriel du groupe de BTP et de concessions, qui a atteint 9,7 milliards d'euros, a enregistré une progression de 9,6% dont 5,9% en données comparables, 'soit 3% au-dessus de nos attentes comme de celles du consensus'.
'Les concessions autoroutières ont surpris positivement en affichant une croissance du trafic de 1%, alors que nous tablions sur une baisse de 1%', indique UBS, et ce en dépit des perturbations des péages induites par le mouvement dit des 'gilets jaunes' et de la survenance plus tardive cette année (au 2e trimestre, et non au 1er comme l'an passé) des fêtes de Pâques. De plus, l'évolution toujours favorable de l'effet prix 'suggère que l'impact des réductions sur les trajets domicile-travail a été négligeable jusqu'à présent'.
Par ailleurs, l'activité de 'contracting' (la construction et le BTP) s'est montrée dynamique, avec une croissance organique de 6,5%, grâce notamment à Eurovia (+ 14,6% en organique !). La filiale de travaux routiers a été soutenue par des conditions météo favorables en Europe, ce qui n'est donc pas extrapolable à l'ensemble de l'exercice. Mais la construction était elle aussi bien orientée et le carnet de commandes s'étoffe encore. Enfin, les prévisions ont été confirmées.
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VINCI est le n° 1 mondial des prestations de construction, de concessions et de services associés. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- conception et construction d'ouvrages (44,7% ; VINCI Construction) : notamment dans les domaines du bâtiment, du génie civil et de l'hydraulique. Par ailleurs, le groupe développe une activité de construction, de rénovation et d'entretien d'infrastructures de transport (routes, autoroutes et voies ferrées ; Eurovia), de production de granulats (n° 1 français) et d'aménagement urbain ;
- conception, réalisation et maintenance d'infrastructures d'énergies et de télécoms (36,7% ; VINCI Energies et Cobra IS) ;
- gestion déléguée d'infrastructures (16,8% ; VINCI Concessions) : principalement gestion de routes et d'autoroutes (notamment à travers Autoroutes du Sud de la France et Cofiroute), de parcs de stationnement et d'aéroports ;
- autres (1,8%) : notamment promotion immobilière (immobilier résidentiel, immobilier d'entreprise, résidences gérées et services immobiliers).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43%), Royaume Uni (8,6%), Allemagne (7%), Espagne (5%), Europe (13,6%), Amérique du Nord (7,8%), Amérique centrale et du Sud (6,3%), Océanie (3,7%), Afrique (2,7%) et Asie et Moyen-Orient (2,3%).