VINCI : intégre la liste Premium de Société Générale
Le 24 novembre 2010 à 12:30
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Société Générale a intégré Vinci dans sa liste Premium. La performance du titre en 2010 (+1,6% en termes absolus, +9,6% comparé à l'indice Stoxx de la Construction) ne reflète pas, selon la banque, les qualités intrinsèques du groupe ni son potentiel. Vinci a publié récemment un chiffre d'affaires du troisième trimestre supérieur aux attentes ainsi qu'un carnet de commandes encourageant, souligne le bureau d'études. Une fois de plus, la société a démontré sa capacité à enregistrer des commandes dans un environnement plus difficile, et notamment en France (Tour Descartes à La Défense,...).
Selon Société Générale, la faiblesse actuelle du cours de Bourse constitue une excellente occasion d'acheter du Vinci alors qu'il possède un fort potentiel de hausse à court et à long terme. L'analyste évoque les qualités défensives du titre ainsi que son rendement de plus de 4%.
Pour le bureau d'études, il existe un petit risque de révision à la baisse des prévisions 2011 de Vinci. L'impact négatif liée au regain de craintes concernant les mesures d'austérité sur les résultats peut également être surestimé par les marchés.
En effet, Vinci a démonté la forte résistance de ses résultats dans les concessions, qui contribuent pour plus de 60% au résultat opérationnel consolidé.
VINCI est le n° 1 mondial des prestations de construction, de concessions et de services associés. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- conception et construction d'ouvrages (44,7% ; VINCI Construction) : notamment dans les domaines du bâtiment, du génie civil et de l'hydraulique. Par ailleurs, le groupe développe une activité de construction, de rénovation et d'entretien d'infrastructures de transport (routes, autoroutes et voies ferrées ; Eurovia), de production de granulats (n° 1 français) et d'aménagement urbain ;
- conception, réalisation et maintenance d'infrastructures d'énergies et de télécoms (36,7% ; VINCI Energies et Cobra IS) ;
- gestion déléguée d'infrastructures (16,8% ; VINCI Concessions) : principalement gestion de routes et d'autoroutes (notamment à travers Autoroutes du Sud de la France et Cofiroute), de parcs de stationnement et d'aéroports ;
- autres (1,8%) : notamment promotion immobilière (immobilier résidentiel, immobilier d'entreprise, résidences gérées et services immobiliers).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43%), Royaume Uni (8,6%), Allemagne (7%), Espagne (5%), Europe (13,6%), Amérique du Nord (7,8%), Amérique centrale et du Sud (6,3%), Océanie (3,7%), Afrique (2,7%) et Asie et Moyen-Orient (2,3%).