Zurich (awp) - Le fabricant de soupapes à vide VAT a vu son bénéfice net s'étoffer de 41% à 83,6 millions de francs suisses au 1er semestre, légèrement au-dessus des attentes. Dans le même temps, le groupe saint-gallois révise nettement à la baisse jeudi ses attentes en terme de chiffre d'affaires pour l'année, en raison d'une chute des commandes au 2e trimestre.

Pour l'ensemble de l'année, le groupe sis à Rheintal prévoit une augmentation de son chiffre d'affaires de l'ordre de 5%, alors qu'il anticipait jusqu'à présent une hausse de 15 à 20%.

Le ralentissement de la conjoncture mondiale aura un impact sur les prochains mois, précise-t-il. VAT se voit contraint de reporter différents projets, notamment dans les semi-conducteurs, pour la fin de l'année voire jusqu'en 2019. Cela se répercute sur les entrées de commandes.

L'amélioration des résultats dans les autres domaines d'activités, notamment les services et l'industrie, ne permettra pas de compenser ces reflux, prévient la société. Cette dernière précise avoir rapidement réagi à la baisse et diminué ses coûts, afin d'atténuer le choc.

Vers 11h30, le titre VAT perdait de 3,2% à 126,20 francs suisses dans un SPI en recul de 0,44%. L'action a perdu jusqu'à 9% en début de séance.

Evoquant la baisse de commandes devant la presse et les investisseurs, le directeur général Mike Allison a parlé d'une "petite correction du marché des semi-conducteurs". Selon lui, le creux de la vague dans les entrées de commandes a été atteint en juin. Le 3e trimestre s'annonce encore faible, mais les affaires devraient repartir lors du 4e. Par ailleurs, la croissance, bien que plus faible qu'attendu, reste de mise pour le groupe pour 2018.

Le premier semestre fait état d'une performance solide en matière de résultat net et de résultat opérationnel brut (Ebitda). Ce dernier a atteint 122,1 millions de francs suisses, en hausse de 28%, dans la lignée des projections. Le chiffre d'affaires a bondi de 18% à 387 millions, un peu en deçà en revanche des attentes des analystes du consensus AWP (394 millions).

Pas d'alarmisme

La déception concerne surtout les entrées de commandes, qui n'ont pas dépassé 380 millions (+2,4%) alors que les attentes les évaluaient à 426 millions. Le 2e trimestre est en cause: les trois derniers mois ont vu ces entrées chuter de 12,9%, d'où la révision à la baisse des objectifs de vente sur l'année.

VAT a pu par ailleurs augmenter ses parts de marché sur le semestre: elles se situent à 47% pour l'ensemble de ses secteurs d'activités, contre 45% il y a un an. Autre augmentation, le nombre de collaborateurs a gonflé de plus de 10% sur le semestre, à 1927 employés. En revanche, les fonds propres sont en recul, à 522 millions de francs suisses.

Le groupe a confirmé son objectif de marge opérationnelle Ebitda de 33% à l'horizon 2020. Et pour 2018, cette marge devrait être maintenue au niveau de fin juin (27%). Le bénéfice net et le bénéfice par action (BPA), enfin, "devraient nettement augmenter" sur l'année, par rapport à 2017. La hausse du bénéfice net s'annonce substantielle pour le 2e semestre en particulier.

Les analystes ne se sont pas alarmés de la chute des commandes du 2e trimestre. Vontobel dit avoir anticipé le reflux à venir du chiffre d'affaires et ajoute que le recul se situe même en deçà de ses attentes. La banque zurichoise prévoit de nouveaux ajustements à la baisse mais relève que les résultats du 1er semestre sont "solides". Elle maintient sa recommandation à "hold".

La ZKB invite de son côté à "surpondérer" l'action en profitant de la baisse pour acheter "bon marché".

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