Amundi envisage d'offrir de meilleures conditions à UniCredit pour pouvoir prolonger l'accord de distribution qui lie le gestionnaire d'actifs français à la banque italienne et à son plus grand marché étranger, a déclaré une personne proche du dossier.

Le renouvellement de l'accord protégerait la position du plus grand gestionnaire de fonds européen sur un marché qui représente près d'un cinquième de ses actifs sous gestion en dehors de la France.

Les analystes se sont inquiétés de l'impact sur la collecte d'une éventuelle perte du contrat qu'Amundi a conclu avec son principal distributeur en Italie, où ses actifs sous gestion s'élèvent à 197 milliards d'euros (215 milliards de dollars), soit 10 % de ses actifs totaux.

Les améliorations pourraient inclure l'octroi à UniCredit d'une part plus importante des commissions perçues sur la vente des produits, a déclaré à Reuters cette personne, qui a refusé d'être nommée en raison du caractère privé des discussions.

Amundi s'est refusé à tout commentaire. Un porte-parole d'UniCredit s'est refusé à tout commentaire.

Les relations entre les deux partenaires se sont détériorées depuis qu'Andrea Orcel a tenté en vain de renégocier les termes de l'accord après avoir pris la direction d'UniCredit en 2021, ont indiqué plusieurs sources.

Amundi a signé un accord de distribution de 10 ans en 2017 lorsqu'elle a acheté Pioneer Investments d'UniCredit pour 3,6 milliards d'euros.

Pour compliquer les choses, le principal actionnaire d'Amundi, le Crédit Agricole, est devenu l'année dernière le plus grand investisseur de Banco BPM, une banque italienne de taille moyenne pour laquelle UniCredit a été à un moment donné proche de lancer une offre publique d'achat.

Philippe Brassac, directeur général du Crédit Agricole, a déclaré ce mois-ci à la presse que ce n'était un secret pour personne qu'UniCredit cherchait à "optimiser" l'accord avec Amundi.

"Avec des partenaires, les choses sont toujours difficiles parce qu'il y a toujours des exigences, mais c'est un partenariat qui fonctionne bien et dans lequel nous trouverons un équilibre ... qui conviendra aux deux parties", a déclaré M. Brassac, qui préside également Amundi.

Selon certaines sources, Orcel n'est pas satisfait du montant des fonds d'Amundi que l'accord oblige UniCredit à placer auprès de ses clients.

Amundi doit représenter 80 % de l'ensemble des actifs sous gestion d'UniCredit en Italie, mais les pénalités prévues par le contrat en cas de non-respect de cette proportion ne deviennent plus punitives qu'en dessous d'un seuil inférieur de 65 à 70 %, ont déclaré séparément deux personnes proches du dossier.

Pour accroître les revenus de commissions d'UniCredit, Orcel a mis en place une équipe interne qui reconditionne les fonds fournis par des acteurs mondiaux sous le propre label "onemarkets" de la banque.

Parallèlement, le gestionnaire d'actifs italien Azimut met en place une activité irlandaise qui produira et vendra des fonds aux clients d'UniCredit et finira par faire partie de la banque.

Au 30 septembre, UniCredit disposait de 134 milliards d'euros d'actifs sous gestion provenant de la gestion de fonds et de portefeuilles.

Orcel n'a pas exclu de mettre fin au contrat avec Amundi, mais une personne ayant connaissance du dossier a déclaré à Reuters qu'il était heureux de conserver un partenaire qui se classe parmi les 10 premiers gestionnaires d'actifs au niveau mondial et qui apporte un bon soutien au réseau de vente de la banque.

Si le contrat doit être prolongé, Orcel souhaiterait convenir de conditions améliorées dans le courant de l'année 2024, a ajouté la personne.

Si leur relation prenait fin après 2027, il faudrait encore du temps à UniCredit pour remplacer les fonds Amundi par d'autres produits.

Afin d'augmenter les commissions qu'UniCredit conserve sur la vente de fonds aux clients en faisant de la place pour des produits plus rentables, Orcel a déclaré le mois dernier qu'elle "rééquilibrait" légèrement sa relation avec Amundi et qu'elle continuerait à le faire.

En Italie, où la distribution joue un rôle clé dans l'industrie des fonds, les banques empochent au moins 60 % des commissions, un pourcentage qui dépasse 80 % lorsque le prêteur possède le gestionnaire d'actifs ou qu'il existe des accords pluriannuels. (1 $ = 0,9168 euro) (Reportage de Valentina Za à Milan et Mathieu Rosemain à Paris ; Reportage complémentaire de Silvia Aloisi à Paris ; Rédaction d'Alexander Smith)