URW : l'objectif d'Invest Securities reste inchangé
Le 11 février 2022 à 10:00
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L'analyste estime que l'environnement des commerces reste certes encore difficile (nombreuses signatures de baux court terme et persistance des impacts de la crise sanitaire) mais URW a publié des données opérationnelles rassurantes avec, notamment, une baisse de -190pb de la vacance de ses centres (7,0%).
' Les cessions annoncées (e.g. Carré Sénart, rendement légèrement inférieur à 4,4%) réduisent encore les inquiétudes sur le bilan de la foncière. Même si le calendrier des arbitrages à venir pourra induire une certaine volatilité des principaux agrégats, un P/RNR toujours inférieur à 8,5x d'ici 2025 et une décote sur ANR NTA toujours supérieure à 36% nous semble attractifs ' indique Invest Securities.
L'analyste indique que son objectif de cours de 83E est maintenu et que sa recommandation Achat est inchangée.
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Unibail-Rodamco-Westfield SE (comprenant Unibail-Rodamco-Westfield SE et Unibail-Rodamco-Westfield N.V.) figure parmi les leaders mondiaux de l'immobilier commercial.
A fin 2023, le patrimoine immobilier, est évalué, en valeur brute de marché, à 49,6 MdsEUR répartis par type d'actifs entre centres commerciaux (86,3%), bureaux (6,4%), espaces de congrès et d'expositions (5,2%) et centres de services (2,1%).
La répartition géographique du portefeuille en valeur est la suivante : France (34%), Etats-Unis (20%), Europe centrale (10%), Allemagne (8%), Royaume Uni (7%), Espagne (7%), Pays nordiques (6%), Autriche (5%) et Pays Bas (3%).