Le principal organisme de réglementation de Wall Street devrait finaliser mercredi de nouvelles règles exigeant une plus grande transparence sur le marché des transactions impliquant des "sociétés d'acquisition à vocation spéciale" (SPAC), un outil d'investissement qui a récemment perdu la faveur des marchés d'actions.

Également connue sous le nom de société "chèque en blanc", une SPAC est une société écran cotée en bourse utilisée pour acquérir des entités privées, les faisant ainsi entrer en bourse tout en contournant certains obstacles réglementaires liés à une première offre publique (IPO) normale.

Un regain d'intérêt en 2020 et au début de 2021 a fait craindre que les SPAC ne laissent aux investisseurs peu de visibilité sur ce qu'ils achètent.

Si elle est adoptée mercredi par les cinq membres de la Securities and Exchange Commission (SEC), la nouvelle règle proposée, dévoilée pour la première fois en 2022, exigerait des informations plus strictes sur la rémunération des sponsors des SPAC, les conflits d'intérêts et le risque de dilution de la valeur des actions.

La règle proposée exigerait également, dans certains cas, que les entreprises visées par des acquisitions, connues sous le nom de transactions "de-SPAC", s'enregistrent auprès de la SEC et assument la responsabilité de l'information des investisseurs sur l'opération, ont déclaré les responsables de la SEC avant le vote.

Les fonctionnaires affirment que ces règles rapprocheraient la réglementation des transactions SPAC des protections offertes aux investisseurs dans le cadre des introductions en bourse traditionnelles.

Toutefois, près de deux ans après leur première proposition, les nouvelles règles de la SEC arrivent alors que l'intérêt des investisseurs pour les SPAC s'est pratiquement évanoui.

À la fin de l'année dernière, la valeur des introductions en bourse des SPAC avait chuté de 98 % par rapport au pic de 2021, pour atteindre à peine 4 milliards de dollars, tandis que la performance des actions lancées par les SPAC a chuté de plus de 90 %, selon les chiffres de SPAC Research et de la société de données financières Solactive.

Les responsables de la SEC ont déclaré qu'à la lumière des commentaires publics qu'ils avaient reçus sur la proposition, ils avaient apporté plusieurs modifications à la réglementation finale. Ils ont notamment supprimé une disposition qui aurait automatiquement considéré certains participants à l'introduction en bourse de SPAC comme des preneurs fermes dans le cadre de l'opération de dé-SPAC qui s'en est suivie.

Au lieu de cela, l'agence publiera des orientations sur les règles expliquant que certains participants peuvent être considérés comme des preneurs fermes légalement responsables des informations communiquées aux investisseurs dans le cadre de l'opération de désintéressement des épargnants.

Les responsables de l'application des lois de la SEC ont également pris des mesures pour réprimer les abus sur le marché des SPAC, en lançant une série d'actions d'application liées aux SPAC rien qu'en 2023, y compris un règlement en juillet avec Digital World Acquisition Corp, une société prête à rendre publique la plateforme de médias sociaux de l'ancien président des États-Unis, Donald Trump, Truth Social. (Article rédigé par Douglas Gillison, complété par Lance Tupper et Echo Wang à New York, et révisé par Deepa Babington)