TotalEnergies : Credit Suisse reste à Surperformance
Le 26 septembre 2022 à 16:06
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Credit Suisse a confirmé son opinion Surperformance et son objectif de cours de 73 euros sur TotalEnergies avant la réunion investisseurs du 28 septembre. Depuis le début de l'année, le titre a sous-performé nettement ses concurrents européens en Bourse (Shell de 22% et BP de 18%) comme américains (ExxonMobil de 56% et Chevron de 38%). Le broker pense que cette sous-performance est en grande partie due à l'incertitude entourant sa stratégie post-Russie et à l'allocation de son capital.
Le bureau d'études s'attend à ce que TotalEnergies maintienne son budget d'investissement de cette année à 16 milliards de dollars. Comme pour les autres majors de l'énergie, le courtier estime que les dépenses d'investissement devraient se situer dans le haut de la fourchette de 13 à 16 milliards de dollars afin de répondre à la crise énergétique par des projets à cycle court et d'accélérer la transition énergétique.
La simplification de sa politique de retour aux actionnaires, qui est désormais exprimée en termes de "cash-flow excédentaire", pourrait lui valoir davantage de crédit de la part des investisseurs, complète l'analyste.
TotalEnergies SE figure parmi les 1ers groupes pétroliers mondiaux. Le CA par activité se répartit comme suit :
- raffinage et chimie (42,7%) : raffinage de produits pétroliers (exploitation, à fin 2023, de 16 raffineries dans le monde) et fabrication de produits chimiques de base (oléfines, aromatiques, polyéthylènes, fertilisants, etc.) et de spécialités (caoutchouc, résines, adhésifs, etc.). En outre, le groupe mène des activités de négoce et de transport maritime de pétrole brut et de produits pétroliers ;
- distribution de produits pétroliers (37,9%) : exploitation, à fin 2023, de 14 571 stations-service dans le monde ;
- génération d'électricité (11,5%) : à partir de centrales à gaz à cycle combiné et d'énergies renouvelables ;
- production, négoce, transport et distribution de gaz (5%) : notamment gaz naturel liquéfié (44,3 millions de tonnes vendus en 2023), gaz naturel, biogaz, hydrogène, gaz de pétrole liquéfié, etc.
- exploration et production d'hydrocarbures (2,8%) : 2,5 millions de barils équivalent pétrole produits par jour en 2023 ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (23,4%), Europe (41,2%), Amérique du Nord (9,4%), Afrique (9,2%) et autres (16,8%).