TOTAL : Oddo estime que la valorisation est très attractive
Le 11 avril 2018 à 10:02
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Oddo reste à l'achat sur le titre après l'accord avec l'Arabie Saoudite. L'objectif de cours reste fixé à 56 E. ' La valorisation est très attractive avec une décote de 16% ' explique Oddo.
Total a annoncé la signature avec Saudi Aramco d'un protocole d'accord en vue de construire un complexe pétrochimique géant à Jubail en Arabie Saoudite.
Ce complexe s'intègrera en aval de la SATORP, une raffinerie de taille mondiale en joint-venture entre Saudi Aramco (62,5%) et Total (37,5%) située à Jubail, et sera conçu de façon à maximiser les synergies opérationnelles entre les sites.
' Ce projet s'inscrit dans la stratégie de Total mais également de l'Arabie Saoudite qui souhaite diversifier sa dépendance au pétrole en trouvant des débouchés à valeur ajoutée comme la construction de sites pétrochimiques et de raffineries ' indique Oddo dans son étude du jour.
' Total devrait enregistrer une forte accélération du CFFO et avoir une bonne discipline au niveau des capex permettant au FCF yield d'atteindre 8.5% en 2020, un niveau parmi les meilleurs du secteur. Celui-ci est d'ailleurs à l'origine de la récente hausse des dividendes et du rachat d'actions de 5 Md$ sur trois ans ' rajoute le bureau d'analyses.
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TotalEnergies SE figure parmi les 1ers groupes pétroliers mondiaux. Le CA par activité se répartit comme suit :
- raffinage et chimie (42,7%) : raffinage de produits pétroliers (exploitation, à fin 2023, de 16 raffineries dans le monde) et fabrication de produits chimiques de base (oléfines, aromatiques, polyéthylènes, fertilisants, etc.) et de spécialités (caoutchouc, résines, adhésifs, etc.). En outre, le groupe mène des activités de négoce et de transport maritime de pétrole brut et de produits pétroliers ;
- distribution de produits pétroliers (37,9%) : exploitation, à fin 2023, de 14 571 stations-service dans le monde ;
- génération d'électricité (11,5%) : à partir de centrales à gaz à cycle combiné et d'énergies renouvelables ;
- production, négoce, transport et distribution de gaz (5%) : notamment gaz naturel liquéfié (44,3 millions de tonnes vendus en 2023), gaz naturel, biogaz, hydrogène, gaz de pétrole liquéfié, etc.
- exploration et production d'hydrocarbures (2,8%) : 2,5 millions de barils équivalent pétrole produits par jour en 2023 ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (23,4%), Europe (41,2%), Amérique du Nord (9,4%), Afrique (9,2%) et autres (16,8%).