TF1 : se replie, un broker abaisse sa recommandation après les résultats trimestriels
Le 31 octobre 2017 à 16:51
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Plus fort repli de l’indice SBF 120, TF1 perd 3,63% à 12,21 euros au lendemain de l’annonce de ses résultats du troisième trimestre. UBS a profité de cette publication pour abaisser sa recommandation d’Achat à Neutre, justifiant sa décision par la progression de 33% de l’action depuis le 1er janvier, surperformant le CAC 40 de 20% et ses concurrents européens de 46%.
Entre juillet et septembre, le groupe de médias a enregistré un résultat net part du groupe de 10,1 millions d'euros, à comparer avec une perte nette de 13,2 millions d'euros un an plus tôt. L'année dernière, les comptes avaient souffert du coût de 36,9 millions d'euros lié à la diffusion des matchs de l'Euro 2016. Le résultat opérationnel courant a suivi la même tendance, passant de -10,9 millions d'euros à 7,9 millions d'euros.
De son côté, le chiffre d'affaires a progressé de 7,1% à 429,9 millions d'euros, dont 300 millions d'euros (+1,9%) pour la publicité du groupe TF1. Sur ce dernier total, les chaines gratuites ont généré 284,4 millions de recettes publicitaires, en hausse de 1,6%. Les Autres activités ont enregistré un bond de 21,4% des revenus à 129,9 millions d'euros.
Le groupe TF1 a confirmé ses guidances. En 2017, le groupe de médias prévoit le maintien de la part de marché publicitaire, à travers la valorisation des inventaires premium, la croissance des chaînes de la TNT et des inventaires digitaux, et réalisation de 25 à 30 millions d'euros d'économies récurrentes (hors coûts des programmes) dans le cadre du plan Recover. Selon Credit Suisse, TF1 a indiqué que le marché publicitaire était légèrement positif en octobre, mais qu'il n'y avait pas de visibilité sur novembre et décembre.
Sur la période 2017-2019, il prévoit la poursuite de la maîtrise des coûts de programmes et de l'optimisation des investissements dans les contenus, pour maintenir le coût annuel moyen des programmes (hors événements sportifs) à 980 millions d'euros pour les cinq chaînes gratuites.
TF1 vise enfin une amélioration de la rentabilité du groupe, avec un objectif de taux de marge opérationnelle courante à deux chiffres en 2019, et une croissance des activités hors publicité des cinq chaînes gratuites qui devraient représenter au moins un tiers du chiffre d'affaires consolidé en 2019.
TF1 est un acteur majeur du secteur audiovisuel français, présent dans l'édition, la production et la diffusion de contenus. Le CA par activité se répartit comme suit :
- Média (85,7%) : une offre de contenus leader et des revenus publicitaires linéaires et digitaux, rassemblant 5 chaînes en clair (TF1, TMC, TFX, TF1 Séries Films et LCI), 4 chaînes thématiques (Ushuaia TV, Histoire TV, TV Breizh et Série Club), 3 plateformes de contenus à la demande (MYTF1, TFOU MAX et Salto) et la régie TF1 PUB. Le groupe développe également une activité de production musicale et de spectacles avec Muzeek One ;
- Production audiovisuelle (14,3% ; Newen Studios) : production de contenus selon une stratégie multigenres différenciante (téléfilms, quotidiennes, fictions, distributions, animations, documentaires, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (85,7%), Europe continentale (11,4%) et autres (2,9%).