TF1 (+2,52% à 13,225 euros) affiche l'une des plus fortes hausses de l'indice SBF 120, soutenu par le relèvement de l'opinion de l'influent bureau d'études Exane, de Neutre à Surperformance. L'objectif de cours a été rehaussé de 23% à 14,8 euros. Le bureau d'études souligne qu'il s'agit du dernier groupe de télévision affichant des marges faibles, des anticipations de croissance basses et une valorisation faible.

Exane explique que ses contacts dans le secteur sont moins pessimistes qu'il y a quelques mois à propos de la situation économique en France, la baisse des cours du pétrole devrait en effet soutenir la consommation. La guerre des prix dans la publicité en France devrait par ailleurs s'apaiser.

Le broker s'attend par ailleurs à ce que TF1 continue de gérer ses coûts de programmation de façon serrée après la fin de son plan d'économies de 85 millions d'euros. Le groupe de médias devrait aussi bénéficier de 10 millions d'euros de synergies grâce à la fusion des régies publicitaires. Ce qui devrait au total entraîner un bond de près de 50% de l'Ebita entre 2014 et 2016. Ses estimations de bénéfice par action ont été relevées de 7% pour 2015 et de 10% pour 2016.

Par ailleurs, si le bureau d'études s'attend à ce que TF1 réalise des acquisitions, le groupe devrait cependant conserver suffisamment de trésorerie pour améliorer la rémunération de ses actionnaires. Selon lui, le groupe devrait clarifier ses intentions lors de la publication de ses résultats annuels.

A propos de la valorisation, Exane précise qu'elle est bon marché, TF1 s'échangeant sur la base une valeur d'entreprise représentant 9,1 fois l'Ebita attendu en 2015 et 7,6 fois celui prévu pour 2016.