SWORD : Bryan Garnier ajuste sa cible à la hausse.
Le 25 octobre 2016 à 09:54
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Bryan Garnier réaffirme sa recommandation 'achat' sur Sword Group et ajuste sa valeur intrinsèque ('fair value') de 31 à 32 euros, au lendemain de résultats de troisième trimestre au-dessus des objectifs annuels du groupe.
Il rappelle que la société informatique a réalisé une croissance de 17,2% de son chiffre d'affaires en données comparables et une marge d'EBITDA de 15,2% sur le trimestre écoulé, contre des objectifs pour l'exercice de 15% dans les deux cas.
'Les objectifs annuels ont été réitérés, mais la direction s'est dite confiante dans leur dépassement en dépit de la faiblesse de la livre sterling face à l'euro', souligne l'intermédiaire financier, qui attend donc une réaction positive du titre à court terme.
Bryan Garnier relève ses prévisions, tablant désormais pour 2016 sur une croissance organique du chiffre d'affaires de 17% et sur une marge d'EBITDA de 15,5%. Au niveau du BPA ajusté, il rehausse ses estimations de 1% pour 2016 et 2% pour 2017-18.
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Sword Group SE est une Société de Service en Ingénierie Informatique spécialisée, organisée en centres de compétences et d'expertises. La société propose à ses clients des prestations de conseil et d'intégration à haute valeur ajoutée. Le CA par activité se répartit comme suit :
- Services IT (97,6%) ;
- Solutions (2,4%).
Le CA par marché se ventile entre gouvernement (41,7%), industrie, énergie et services publics (33,3%), banque, assurance et finance (12,4%) et autres (12,6% ; notamment santé et télécommunications).
La répartition géographique du CA est la suivante : Benelux-Espagne-Union européenne (31,8%), Royaume Uni (34,1%), Canada et Suisse (25,6%), Etats-Unis (3,6%) et autres (4,9%).