L'effondrement de vendredi a semé la panique sur les marchés mondiaux et a pulvérisé les valeurs bancaires. Les investisseurs craignent que les augmentations agressives des taux d'intérêt de la Réserve fédérale pour lutter contre l'inflation n'exposent les vulnérabilités du système financier.

Les détails de la réaction de la SVB face à la perspective d'un déclassement, rapportés pour la première fois par Reuters, montrent à quel point la confiance dans les institutions financières peut s'éroder rapidement. La faillite a également provoqué une onde de choc dans l'économie californienne des start-ups, de nombreuses entreprises ne sachant pas dans quelle mesure elles pourront récupérer leurs dépôts et s'inquiétant de la manière dont elles pourront payer leurs salaires.

L'appel de Moody's est intervenu après que la valeur des obligations dans lesquelles SVB avait placé son argent a chuté en raison de la hausse des taux d'intérêt.

Craignant que l'abaissement de la note ne sape la confiance des investisseurs et des clients dans la santé financière de la banque, l'équipe du directeur général de SVB, Greg Becker, a demandé conseil à des banquiers de Goldman Sachs Group Inc. et s'est rendue à New York pour des réunions avec Moody's et d'autres agences de notation, ont indiqué les sources.

Les sources ont demandé à ne pas être identifiées car elles sont liées par des accords de confidentialité.

SVB a ensuite élaboré un plan au cours du week-end pour augmenter la valeur de ses avoirs. Elle vendrait pour plus de 20 milliards de dollars d'obligations à faible rendement et réinvestirait le produit de la vente dans des actifs plus rentables.

L'opération entraînerait une perte, mais si SVB pouvait combler ce déficit de financement en vendant des actions, elle éviterait un déclassement de plusieurs crans, ont déclaré les sources.

Le plan s'est retourné contre elle.

La nouvelle de la vente d'actions a effrayé les clients, principalement les startups technologiques, qui se sont empressés de retirer leurs dépôts, mettant ainsi fin à la levée de fonds. Les autorités de régulation sont intervenues vendredi, fermant la banque et la plaçant sous séquestre.

Les représentants de SVB, Goldman Sachs et Moody's n'ont pas répondu immédiatement aux demandes de commentaires.

LE DÉVELOPPEMENT

Alors que les dirigeants de SVB se demandaient quand procéder à la levée de fonds, ils ont appris de Moody's que la dégradation était prévue pour cette semaine, selon les sources.

La SVB s'est empressée d'agir dans l'espoir d'atténuer le choc.

La banque a fait appel à la société de capital-investissement General Atlantic, qui a accepté d'acheter 500 millions de dollars sur les 2,25 milliards de dollars de la vente d'actions, tandis qu'un autre investisseur a déclaré qu'il ne pouvait pas conclure d'accord dans les délais impartis par SVB, ont indiqué les sources.

Mercredi, SVB avait vendu le portefeuille d'obligations pour une perte de 1,8 milliard de dollars.

Moody's a dégradé la note de la banque, mais seulement d'un cran en raison de la vente du portefeuille d'obligations de SVB et de son projet de lever des capitaux.

Idéalement, la vente d'actions aurait dû être achevée avant l'ouverture du marché jeudi, afin d'éviter que la vente ne soit compromise par une baisse des actions de SVB lorsque la nouvelle de la vente serait connue. Toutefois, les sources ont indiqué qu'il n'était pas possible de procéder de la sorte en raison du calendrier serré.

SVB n'avait pas effectué les travaux préparatoires nécessaires à la signature d'accords de confidentialité avec les investisseurs qui s'engageraient dans une opération d'une telle ampleur. Ses avocats ont informé la banque que les investisseurs auraient besoin d'au moins 24 heures pour digérer les nouvelles projections financières à la baisse et conclure la vente, ont déclaré les sources.

Reuters n'a pas pu déterminer pourquoi SVB n'a pas commencé ces préparatifs plus tôt.

L'action de SVB a plongé à l'annonce de la vente des actions, terminant jeudi en baisse de 60 % à 106,04 dollars. Les banquiers de Goldman Sachs espéraient encore pouvoir conclure la vente à 95 dollars, selon les sources.

On a ensuite appris que des sociétés de capital-risque conseillaient aux entreprises dans lesquelles elles avaient investi de retirer leur argent de la Silicon Valley Bank par crainte d'une ruée imminente sur les banques.

Cela s'est rapidement transformé en une prophétie qui s'est réalisée d'elle-même : General Atlantic et d'autres investisseurs se sont retirés et la vente d'actions s'est effondrée.

General Atlantic n'a pas répondu à une demande de commentaire.

Les autorités californiennes de régulation bancaire ont fermé la banque vendredi et nommé la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) administrateur judiciaire. La FDIC cédera les actifs de la banque.

Dans le passé, l'autorité de régulation a conclu des accords rapidement, parfois en l'espace d'un week-end, ce qui, selon certains experts, pourrait se produire dans le cas de SVB.