SAINT GOBAIN : les résultats annuels salués mais la France pèse
Le 26 février 2016 à 11:06
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Seule valeur du CAC 40 à baisser en début de séance, l'action Saint-Gobain a effacé ses pertes et évolue désormais en légère hausse de 0,83% à 35,83 euros. Les résultats annuels solides présentés par le fabricant de matériaux de construction ont donc compensé les difficultés persistantes qu'il rencontre sur son principal marché : la France. En 2015, Saint-Gobain a vu son bénéfice part du groupe bondir de 35,9% à 1,29 milliard d'euros, intégrant notamment la plus-value de 811 millions d'euros consécutive à la cession de Verallia.
Ajusté des éléments exceptionnels, le résultat net du groupe s'est élevé à 1,16 milliard d'euros, en croissance de 19,7%.
Le résultat d'exploitation de Saint-Gobain a enregistré de son côté une croissance de 4,5% à 2,6 milliards d'euros, en ligne avec les attentes. La marge d'exploitation s'est inscrite ainsi à 6,7% du chiffre d'affaires, contre 6,6% en 2014.
Cette performance a été rendue possible par les fortes hausses enregistrées par Saint-Gobain en Europe occidentale, hors France, et dans les pays émergents. Le groupe a vu son résultat d'exploitation progresser de 20% dans la première zone et de 13% dans la seconde en 2015. Kepler Cheuvreux note que les marchés craignaient une dégradation de la tendance dans les émergents au deuxième semestre et que ces craintes ne se sont pas matérialisées. Ces deux marchés sont d'ailleurs les seuls à avoir enregistré une croissance de leurs ventes en 2015.
Mais en dépit du renforcement de ces relais de croissance, Saint-Gobain - et c'est ce qui explique la prudence des investisseurs ce matin - a encore souffert de sa forte dépendance au marché français. Ce dernier a représenté 25% des ventes annuelles du groupe.
Le fabricant de matériaux de construction y a enregistré une nette dégradation de sa rentabilité, avec une marge d'exploitation passée de 4,3% à 2,9% entre 2014 et 2015, en raison d'une nette baisse organique des ventes de -4,1%.
Le poids de la conjoncture en France s'est fait sentir essentiellement sur l'activité de Distribution bâtiment. Cette dernière, qui représente 48% du chiffre d'affaires annuel de Saint-Gobain, a vu sa marge d'exploitation reculer de 0,3 point en 2015 et est la seule à avoir enregistré une baisse de ses revenus, de -0,6% à 18,8 milliards d'euros.
Au final, Saint-Gobain a enregistré une croissance organique de ses ventes de seulement 0,4% à 39,6 milliards d'euros. Le groupe a également annoncé le versement d'un dividende stable à 1,24 euro.
Compagnie de Saint-Gobain figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de matériaux de construction à destination des secteurs de la construction, de la mobilité, de la santé et de l'industrie. L'activité s'organise autour de 4 pôles :
- fabrication de solutions de haute performance : produits céramiques (n° 1 mondial des applications thermiques et mécaniques des céramiques) et plastiques (n° 1 mondial), produits abrasifs (n° 1 mondial) et matériaux de renforcement (n° 1 mondial des fils de verre) ;
- distribution de matériaux : notamment sous les enseignes Point.P en France, Dahl en Scandinavie et Telhanorte au Brésil ;
- fabrication de produits de construction : produits d'extérieur (produits de façade et en PVC, bardeaux asphaltés, etc.), d'isolation (laines de verre, mousses isolantes, plafonds métalliques, etc.) et de canalisation, mortiers industriels et matériaux en gypse ;
- fabrication de vitrages : verre plat, vitrages d'automobile, verres de spécialités (verres anti-feu, de protection nucléaire, etc.). Le groupe développe également une activité de transformation et de distribution de verre pour le bâtiment.