La valeur du jour à Paris - RUBIS : Forza Corsica !
Le 04 octobre 2017 à 11:54
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L'Ile de Beauté n'aura bientôt plus aucun secret, ou presque, pour Rubis. Le spécialiste français de l'aval pétrolier (stockage, distribution) a nettement renforcé ses positions en Corse. Le groupe a en effet repris des activités de distribution de carburant dans l'île appartenant jusqu’alors à la société EG Retail, un groupe européen de distribution. En Bourse, le titre cède 0,62% à 52,95 euros dans le sillage de cette annonce. Les analystes ont salué une opération prometteuse en termes de synergies mais marginale à l'échelle du groupe.
Grâce à cette acquisition, Rubis va commercialiser des carburants à travers un réseau de 17 distributeurs agréés opérant actuellement sous enseigne BP, permettant au groupe de devenir le numéro un local avec un réseau de 64 stations.
Rubis va également reprendre une participation complémentaire de 21,5% dans le dépôt pétrolier DPLC à Ajaccio et Bastia qui lui permet d'en atteindre 75% et de sécuriser ses approvisionnements.
Cette nouvelle acquisition, qui devrait être finalisée d'ici la fin octobre, s'intègre pleinement dans la stratégie du groupe, permettant à la fois de densifier son réseau tout en confortant ses approvisionnements et ainsi s'avère mécaniquement porteuse de synergies. Le prix d'acquisition respecte un multiple de 10 à 12 fois le résultat net (soit un peu plus de 20 millions d'euros) et devrait donc apporter un résultat net complémentaire de 2 millions à Rubis.
Si cette opération permet au groupe de renforcer significativement ses positions en Corse (accroissement de 50% des volumes distribués), la taille de l'opération à l'échelle de la société s'avère limitée. Rubis a réalisé en 2016 un bénéfice net de 208 millions d'euros. Le résultat net apporté par ces nouveaux actifs représente moins d'1%.
Saluant les synergies attendues grâce à cette acquisition, Gilbert Dupont a confirmé son opinion Acheter et son objectif de cours de 64,8 euros sur Rubis.
Une analyse partagée par Portzamparc. Le broker a bien accueilli une acquisition opportuniste, peu significative mais source de synergies. Dans ce cadre, il a confirmé sa recommandation Renforcer et son objectif de cours de 57 euros sur le titre.
Rubis est un groupe français indépendant, opérant dans le secteur des énergies depuis plus de 30 ans pour apporter au plus grand nombre un accès pérenne et fiable à l'énergie. Depuis 2 ans, le groupe s'est diversifié dans la production d'électricité renouvelable pour s'adapter aux évolutions de la demande et aux enjeux climatiques. L'activité s'organise autour de 3 pôles :
- distribution d'énergies (Rubis Energie) : activité assurée dans une quarantaine de pays sur trois continents (Europe, Afrique/Océan Indien et Caraïbes). Les principaux produits commercialisés sont des gaz liquéfiés, des carburants et des biocarburants en stations-service et pour les professionnels (hôtellerie, aviation, marine, travaux publics, etc.) ;
- production d'électricité renouvelable (Rubis Renouvelables) : ce pôle regroupe les activités de Photosol en France (développement, financement, exploitation et maintenance de grandes installations photovoltaïques au sol ainsi que des ombrières et toitures pour les professionnels) et le développement de centrales Hydrogen-Power de grande capacité en partenariat avec HDF Energy (sur des îles ou dans des zones non-interconnectées) ;
- stockage de produits liquides : activité exercée par la JV Rubis Terminal en Europe (Zone Europe du Nord avec Rotterdam et Anvers, France et Espagne). L'entreprise stocke pour le compte de ses clients à travers un maillage de dépôts côtiers, des carburants et des biocarburants, des produits chimiques et des produits agro-alimentaires.