Le 1er septembre 2022, Punch & Associates a annoncé qu'elle avait envoyé une lettre au conseil d'administration de Pzena Investment Management, Inc. s'opposant à la transaction selon les conditions proposées. Punch & Associates a déclaré qu'elle était consternée que le comité spécial du conseil d'administration de la société recommande aux actionnaires qui souffrent depuis longtemps de vendre leurs actions à un prix bien inférieur aux récents rachats d'actions pendant cinq trimestres consécutifs, inférieur au cours le plus élevé de l'action sur 52 semaines, et inférieur au calcul de Punch & Associates des multiples d'acquisition des pairs et comparables malgré les fondamentaux de l'entreprise et l'ensemble des opportunités à court terme qui connaissent enfin une amélioration marquée. En outre, Punch & Associates a indiqué que la transaction proposée n'est rien d'autre qu'une offre opportuniste d'actions illiquides pendant un marché faible par les initiés de la société, aux dépens des actionnaires minoritaires.