PIERRE ET VACANCES : Oddo confirme sa recommandation Achat.
Le 17 octobre 2014 à 11:50
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Oddo confirme sa recommandation à l'achat sur le titre Pierre et Vacances et ajuste son objectif de cours à 35 E (au lieu de 37 E) au lendemain de la publication du chiffre d'affaires trimestriel.
Le chiffre d'affaires du 4ème trimestre est en hausse de 7,8% en comparable à 521,5 millions d'euros. Celui des activités touristiques s'élève à 409,1 millions d'euros. Il est quasi-stable à données comparables par rapport au 4ème trimestre 2012/2013.
Oddo indique que les activités touristiques enregistrent une certaine résistance. Le chiffre d'affaires selon le bureau d'études bénéficie de la bonne performance de l'immobilier. Sur l'exercice 2013/2014, le chiffre d'affaires de l'immobilier atteint 274,4 millions d'euros, contre 169,7 millions d'euros en 2012/2013, en progression de 61,7%.
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Pierre & Vacances est le 1er exploitant européen de résidences et de villages touristiques. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation de résidences et de villages (94,5%) : gestion, à fin septembre 2023, d'un parc de 45 866 appartements et maisons répartis entre les enseignes Pierre et Vacances (17 421 appartements), Center Parcs, Sunparks et Villages Nature (18 460) et Adagio (9 985) ;
- développement immobilier (5,5%) : notamment développement et vente de résidences rénovées ou nouvelles auprès de particuliers et d'investisseurs institutionnels et construction et vente de résidences pour seniors actifs.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (52%), Pays Bas (17,5%), Allemagne (14,7%), Belgique (10,8%) et Espagne (5%).