Pernod Ricard : l'activiste Elliott s'invite au tour de table
Le 12 décembre 2018 à 10:15
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En tête de l'indice CAC 40, l'action Pernod Ricard prenait près de 4% ce matin alors que le fonds d'investissement activiste britannique Elliott Advisors s'est invité au capital.
Selon un communiqué, les fonds conseillés par Elliott détiennent plus de 2,5% du groupe. Elliott Advisors commence par saluer en Pernod Ricard un 'portefeuille exceptionnel de grandes marques internationales de spiritueux et (...) l'une des opportunités d'investissement les plus attrayantes du secteur'. La famille Ricard a fait un géant d'un petit actuel local, ce qui est jugé 'impressionnant'.
Fidèle à sa vocation, Elliott estime cependant que Pernod Ricard 'recèle un potentiel d'amélioration' dont pourrait découler le déblocage d''une valeur considérable'. L'activiste déplore que le groupe ait perdu des parts de marché sur des segments clés (non identifiés) et que sa marge opérationnelle soit inférieure de cinq points de pourcentage à celle de Diageo. Il estime que l'historique du groupe en termes d'acquisitions est décevant et ajoute qu'une 'gouvernance d'entreprise inadéquate' a contribué à sa 'sous-performance'.
Elliott a rencontré le directeur général, Alexandre Ricard, et a écrit aux membres du conseil d'administration pour partager son analyse de la situation et de ses recommandations. Il entend poursuivre 'un dialogue constructif' avec Pernod Ricard.
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Pernod Ricard est le n° 2 mondial de la production et de la commercialisation de vins et de spiritueux Premium et de Prestige. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- spiritueux et champagnes de marques stratégiques internationales (63,4%) : marques Absolut (12,7 millions de caisses vendues en 2022/23), Jameson (10,7 millions), Ballantine's (8,8 millions), Chivas Regal (5,1 millions), Malibu (4,7 millions), Ricard (4,4 millions), Havana Club (4,3 millions), Beefeater (3,7 millions), Martell (2,4 millions), The Glenlivet (1,6 million), Mumm (0,6 million), Royal Salute (0,3 million) et Perrier-Jouët (0,3 million) ;
- spiritueux de marques stratégiques locales (17,7%) : marques Seagram's, Kahlua, Olmeca, Seagram's Gin, Ramazzotti, Imperial, Pastis 51, Clan Campbell, etc. ;
- spiritueux artisanaux de marques spécialités (6,2%) : marques Italicus, Lillet, Pernod, Suze, Augier, Malfy, Jefferson's, Powers, Redbreast, etc. ;
- vins stratégiques (3,9%) : marques Jacob's Creek, Kenwood, Brancott Estate, Campo Viejo, Church Road, George, St Hugo, Stoneleigh, Ysios et Wyndham ;
- autres (8,8%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 96 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (28,5%), Amériques (28,7%) et autres (42,8%).