RBS maintient son opinion 'conserver' sur France Télécom et fixe toujours l'objectif de cours à 17,30 euros, deux jours avant la publication des résultats annuels.
Le bureau d'études estime que les attentes du consensus ne sont pas trop exigeantes et paraissent raisonnables.
Ainsi, les prévisions de chiffre d'affaires pour 2010 s'élèvent à 45,4 milliards d'euros, 15,6 milliards d'euros pour l'EBITDA et 5,6 milliards d'euros de résultat net.
Elles supposent ainsi une baisse de 2% du chiffre d'affaires au quatrième trimestre, après un recul de 1% au troisième trimestre, et un repli de 4% de l'EBITDA au second semestre, contre une baisse de 5% au cours des six premiers mois de l'exercice.
Par ailleurs, les analystes s'attendent à peu d'annonces de la part du groupe sur la stratégie, étant donné que la Journée Investisseurs a été reportée au mois de mai, suite au départ prématuré de Didier Lombard.
Ils soulignent que le titre est bon marché par rapport aux autres valeurs du secteur, tandis que des risques demeurent, notamment deux principaux, à savoir l'entrée d'Iliad sur le marché français du mobile en 2012 et les potentielles acquisitions.
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Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).