RBS recommande de 'conserver' concernant France Télécom et fixe l'objectif de cours à 15,80 euros, contre 17,60 euros précédemment, soulignant que le groupe a fait état de projets d'acquisition, tandis que la stabilité du dividende préoccupe.
Les analystes indiquent que le titre a sous-performé le secteur de 11% depuis le début de l'année et de 5% au mois de juin.
Le bureau d'études ajoute que France Télécom traverse une mauvaise passe sur le marché français du haut débit, qui pourrait également s'étendre au marché du téléphone mobile, avec l'arrivée d'un quatrième opérateur en 2012.
Selon RBS, les projets d'acquisition de France Télécom en Afrique ou au Moyen-Orient constituent une épée de Damoclès pour le titre, étant donné les risques encourus, notamment en raison de potentiels surinvestissements. Les analystes estiment que le groupe pourrait débourser entre 5 et 7 milliards d'euros pour développer cette politique.
RBS précise que France Télécom aura des difficultés pour maintenir un dividende égal à celui de 2010, à savoir 1,40 euro, mais proposerait plutôt un dividende de un euro.
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Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).