Munich Re : Berenberg relève son objectif de cours
Le 27 août 2021 à 12:16
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Berenberg a relevé vendredi son objectif de cours sur le titre Munich Re, qu'il porte de 306 à 317 euros, tout en renouvelant sa recommandation d'achat sur le titre.
A en croire l'intermédiaire financier, les investisseurs se posent actuellement quatre grandes questions concernant le groupe allemand, qui est l'un des premiers fournisseurs mondiaux de réassurance, d'assurance de première ligne et de solutions de gestion des risques.
D'après Berenberg, ces interrogations sont les suivantes (1) l'épidémie de Covid-19 est-elle terminée?, (2) sommes-nous en train d'assister à une accélération et une aggravation des catastrophes naturelles en raison du changement climatique?, (3) quel est le risque posé par l'inflation au sein du modèle du groupe? et (4) qu'est-il advenue de la capacité du groupe à générer des bénéfices de manière récurrente?
Au vu de la sous-performance de 8% du titre face à l'indice sectoriel STOXX Europe 600 Insurance depuis le début de l'année, ces inquiétudes semblent justifiées, écrit Berenberg, qui estime toutefois qu'elles ne révèlent pas toute l'histoire aujourd'hui narrée par le réassureur.
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Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft (Munich Re) figure parmi les 1ers groupes mondiaux de réassurance. Les primes émises brutes par activité se répartissent comme suit :
- réassurance (70,4%) : réassurance non vie (77,2% des primes émises brutes) et réassurance vie et santé (22,8%) ;
- assurance (29,6%) : assurance vie et santé (50% des primes émises brutes) et assurance non vie (21,2%). Le solde des primes émises brutes (28,8%) concerne les activités d'assurance à l'international.
La répartition géographique des revenus est la suivante : Allemagne (30,3%), Europe (26,2%), Amérique du Nord (28,8%), Asie et Australasie (9,8%), Afrique et Moyen Orient (2,7%) et Amérique latine (2,2%).