- par Alexander Hübner

MUNICH (Reuters) - La hausse des prix de la couverture des catastrophes naturelles et autres risques majeurs rend Munich Re confiant pour l'année en cours et les suivantes.

Le président du directoire Joachim Wenning a parlé jeudi d'un "environnement de marché très positif, jamais vu depuis 20 ans". Le plus grand réassureur du monde avance à grands pas vers l'objectif d'un bénéfice net de quatre milliards d'euros cette année. En 2022, le résultat a augmenté de 17% pour atteindre 3,42 milliards, dépassant ainsi les attentes du conseil d'administration. "Nous avons résisté à toutes ces catastrophes et nous en sommes fiers", a déclaré Wenning en faisant référence à la guerre en Ukraine, aux ouragans et à la pandémie Corona.

Les catastrophes naturelles n'ont coûté que 2,43 milliards d'euros l'an dernier (3,14 en 2021), malgré le passage de l'ouragan Ian dans le sud-est des États-Unis, qui a coûté à lui seul 1,6 milliard à Munich Re. Le réassureur avait toutefois prévu plus de moyens, notamment en raison du changement climatique. Munich Re a réservé 475 millions d'euros pour les conséquences de la guerre en Ukraine, bien que de nombreuses polices comportent des exclusions de guerre. Dans de nombreux cas, des procès menacent de se tenir pour savoir si et qui doit payer quoi. "Cela prendra de très nombreuses années avant que cela ne soit réglé", a déclaré Wenning. Le réassureur a pu dissoudre 140 millions d'euros de provisions pour les conséquences de la pandémie de Corona. Le tremblement de terre dévastateur en Turquie et en Syrie pourrait, dans le pire des cas, coûter à Munich Re un montant moyen à trois chiffres en millions, a déclaré le directeur financier Christoph Jurecka.

Le réchauffement climatique et l'inflation font grimper les sinistres liés aux tempêtes, aux inondations et aux tremblements de terre, ce qui explique pourquoi les assureurs se couvrent de plus en plus contre les risques. Pour Munich Re, la branche catastrophes naturelles est malgré tout "l'une des plus rentables", a souligné Wenning.

"PAS PIRE QUE LA CONCURRENCE"

Lors des négociations sur le renouvellement des contrats en fin d'année, Munich Re a souscrit 1,3% d'affaires supplémentaires, avec de nouveaux contrats pour 15,3 milliards d'euros. Les prix ont été augmentés en moyenne de 2,3 pour cent et les conditions ont également été améliorées. "C'est le meilleur renouvellement depuis des années", a déclaré le directeur financier Jurecka. On a obtenu bien plus qu'une compensation de l'inflation. La Münchener Rück n'a "certainement pas fait moins bien que la concurrence". Et les renouvellements d'avril et de juillet sont également prometteurs.

Jurecka a ainsi contredit les analystes qui ont qualifié les résultats du cycle de renouvellement de décevants. Les attentes étaient plus élevées, a écrit par exemple Hadley Cohen de la Deutsche Bank. L'action Münchener-Rück a chuté de 3,6 pour cent à 312,50 euros. D'autres analystes ont parlé de prises de bénéfices - après tout, le titre a gagné près de 60% en un an.

En 2022, Munich Re avait déjà augmenté le volume de primes de son activité principale de près de sept milliards d'euros pour atteindre 48,1 milliards d'euros. A l'échelle du groupe, les primes brutes ont augmenté de près de 13% pour atteindre 67,1 milliards d'euros - plus que prévu. Cela a compensé les pertes dans les placements de capitaux, où le directeur financier a vendu à la fin de l'année des actions et des participations dans des entreprises, même à perte, car les rendements de 3,9 % des nouveaux placements laissent espérer davantage de revenus à l'avenir.

La hausse des taux d'intérêt a porté le ratio de solvabilité de la Münchener Rück à 260 % en fin d'année (227 % fin 2021), ce qui est supérieur à l'objectif de 175 à 220 %. Avec un rachat d'actions d'un milliard d'euros et un dividende porté à 11,60 euros, le réassureur a distribué 2,6 milliards d'euros à ses actionnaires. Il y aurait néanmoins suffisamment d'argent pour des acquisitions, a déclaré Wenning. Dans la réassurance, elles sont certes "totalement improbables", mais chez Ergo et dans l'assurance spécialisée - surtout aux Etats-Unis - "l'appétit est fondamentalement là".

(Rapport d'Alexander Hübner, rédigé par Sabine Wollrab. Pour toute question, veuillez contacter notre rédaction à berlin.newsroom@thomsonreuters.com (pour la politique et la conjoncture) ou frankfurt.newsroom@thomsonreuters.com (pour les entreprises et les marchés).