Selon une étude de Morgan Stanley, les fonds long-only domiciliés aux États-Unis ont vendu pour plus de 6 milliards de dollars d'actions chinoises cotées aux États-Unis cette année, alors que les perspectives de reprise de la Chine s'estompent et que les tensions géopolitiques s'aggravent, poussant les investisseurs à opter pour des choix plus sûrs.

L'indice Nasdaq Golden Dragon China des sociétés continentales cotées à New York, composé principalement de géants de l'internet tels qu'Alibaba Group, Baidu.com et JD.com, a perdu 5,6 % ce mois-ci, ce qui contraste fortement avec le bond de 7,9 % de l'indice Nasdaq plus large.

L'indice chinois, qui mesure les American depositary receipts (ADR) chinois, a chuté de 10 % en avril et a perdu près de la moitié de ses gains après une reprise remarquable qui a débuté en octobre dernier, lorsque la Chine a assoupli ses restrictions sévères liées au COVID 19 et que les espoirs d'une reprise économique rapide se sont envolés.

Les fonds communs de placement et les ETF domiciliés aux États-Unis ont été parmi les principaux vendeurs, se délestant de 640 millions de dollars d'ADR chinois ce mois-ci au 26 mai, ce qui porte le total des ventes nettes en 2023 à 6,11 milliards de dollars, selon un rapport de recherche de Morgan Stanley.

"C'est une question de croissance économique et de géopolitique. Les investisseurs ajustent leurs attentes concernant le rebond cyclique de la Chine", a déclaré Gary Ng, économiste principal chez Natixis Corporate and Investment Bank.

"Les tensions actuelles entre les États-Unis et la Chine peuvent également effrayer les investisseurs, et le flux de nouvelles a été négatif avec des restrictions plus strictes de part et d'autre."

Les données économiques récentes ont mis en évidence une reprise chancelante en Chine, y compris les chiffres des bénéfices industriels au cours du week-end qui ont montré un effondrement au cours des quatre premiers mois de l'année.

L'escalade des différends sino-américains en matière de technologie et de commerce suscite également des inquiétudes. La semaine dernière, Pékin a interdit la vente de certaines puces de la société américaine Micron Technology Inc, tandis qu'un législateur américain a demandé des restrictions commerciales à l'encontre du fabricant chinois de puces mémoire Changxin Memory Technologies.

"Le marché se diversifie vers d'autres options plus intéressantes et moins risquées à court terme, comme le Japon", a déclaré M. Ng.

La valeur totale du marché des actions chinoises cotées aux États-Unis a diminué de 102 milliards de dollars depuis la fin du mois de mars, selon les calculs effectués à partir des données de Refinitiv.

Kevin Liu, directeur général et stratège chez CICC Research, a déclaré dans une note la semaine dernière que certains investisseurs à long terme et de grandes institutions aux États-Unis sont encore en train de réduire leur exposition à la Chine.

Les investisseurs américains préfèrent acheter des "substituts de la Chine", tels que des marques de luxe françaises ou d'autres actions de marchés émergents bénéficiant de la réouverture de la Chine, plutôt que de négocier directement des actions chinoises, a-t-il déclaré.

Les fonds spéculatifs américains ayant une combinaison de positions longues et courtes ont maintenu leur exposition aux ADR chinoises largement inchangée en mai, mais l'intérêt pour les positions courtes est en hausse, selon Morgan Stanley. (Reportage de Summer Zhen ; reportage complémentaire de Gaurav Dogra à Bengaluru ; rédaction d'Edmund Klamann)