Mersen plonge de 8,1% à 25,7 euros, au lendemain de la publication d'un chiffre d'affaires annuel de 829,6 millions d'euros, en hausse organique de 10,7% (+11,9% en valeur historique), mais inférieur aux attentes du consensus.
La croissance a été plus marquée en Amérique du Nord et en Asie, grâce notamment au dynamisme du solaire. L'Europe a enregistré une croissance moindre du fait d'un début de ralentissement des ventes dans les industries de procédés au second semestre.
Au quatrième trimestre, le chiffre d'affaires (202,4 millions d'euros) est ressorti légèrement inférieur à l'attente de Gilbert Dupont (205,9 millions), compte tenu d'un ralentissement de la croissance interne (+1,3% contre +5% estimé et +14,1% au cours des neuf premiers mois).
Mersen confirme son objectif de marge opérationnelle courante pour 2011 supérieure à 12% du chiffre d'affaires, mais anticipe pour le début de l'année 2012 des ventes en retrait organique modéré.
Ce repli provient du ralentissement de l'activité pour le marché solaire, dans l'attente de l'absorption des stocks de cellules solaires en Chine, et d'un environnement macro-économique peu favorable en Europe.
Après cette publication, Gilbert Dupont abaisse son opinion sur Mersen de 'acheter' à 'alléger', après la récente hausse du cours et un potentiel désormais limité à 4,4%, par rapport à un objectif de cours ramené de 31,1 à 29,2 euros.
De même, Oddo dégrade sa recommandation de 'achat' à 'neutre' et son objectif de cours de 36 à 32 euros, mettant en avant un début d'exercice plus poussif à l'image d'un quatrième trimestre moins soutenu.
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Expert mondial des spécialités électriques et des matériaux en graphite, Mersen conçoit des solutions innovantes adaptées aux besoins de ses clients pour optimiser leur performance industrielle dans des secteurs porteurs : énergies, transports, électronique, chimie/pharmacie et industries de procédés. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- advanced materials (55,3%) : équipements anticorrosion en graphite (n° 1 mondial), balais et porte-balais pour moteurs électriques industriels (n° 1 mondial) et applications à hautes températures du graphite isostatique (n° 2 mondial) ;
- electrical power (44,7%) : solutions pour la gestion de l'énergie (essentiellement pour l'électronique de puissance ; n° 1 mondial des fournisseurs de composants passifs pour l'électronique de puissance), la protection et le contrôle électrique (n° 2 mondial des fusibles industriels) et le captage de courant pour le ferroviaire (n° 1 mondial).
A fin 2023, le groupe dispose de 51 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,1%), Europe (25,7%), Amérique du Nord (38,2%), Asie-Pacifique (25,7%) et autres (3,3%).