Gilbert Dupont a légèrement révisé à la baisse son objectif de cours sur Mercialys de 18,6 à 18,4 euros et renouvelé sa recommandation à Accumuler. L'analyste anticipe un FFO (résultat net part du groupe avant amortissements et plus-values de cessions) 2013 en recul de 20% soit une estimation proche de la guidance (-15% à -20%). Ce recul reflète une politique de cession d'actifs intense courant 2012 (472 millions d'euros cédés ou sous offre forme) et la prise en compte en année pleine de la nouvelle structure. financière (dette tirée de 1 milliard d'euros fin 2012 à un coût moyen de 3,7%).

En outre, Gilbert Dupont apprécie la capacité de Mercialys à générer de la croissance organique ; le pipeline négocié auprès de Casino ; l'amélioration de la gouvernance (Casino est désormais minoritaire au Conseil d'Administration) ; la structure financière sous contrôle et un newsflow qui pourrait s'améliorer (dividende exceptionnel au premier semestre 2013).