La valeur du jour à Paris LVMH : "Oops they did it again"
Le 28 janvier 2022 à 12:36
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LVMH gagne 0,8% à 699,5 euros pour signer la plus forte hausse d'un CAC 40 en net repli. Le numéro un mondial du luxe partage l'opportunité d'être avec Orange les deux seuls titres dans le vert. Ce traitement de faveur est justifié. Le groupe a dévoilé des résultats 2021 records salués sans réserve par les analystes. Grace à une fin d'année menée en trombe, LVMH est parvenu à déjouer les pronostics qui étaient pourtant très élevés. En empruntant le refrain de Britney Spears : "Oops they did it again", c'est sans doute Jefferies qui résume le mieux le sentiment de marché aujourd'hui.
Le principale branche du groupe et la plus rentable, la Mode & Maroquinerie, emmenée par Louis Vuitton, a particulièrement brillé.
LVMH a donc décroché de nouveaux records en 2021. Le groupe de Bernard Arnault a publié un bénéfice net (part du groupe) de 12,04 milliards d'euros l'an dernier, soit une hausse de 156 % par rapport à 2020 et de 68% par rapport à 2019. De son côté, le résultat opérationnel courant s'établit à 17,15 milliards d'euros, soit plus du double de 2020 et en hausse de 49% par rapport à 2019. La marge opérationnelle courante ressort à 26,7 %, en hausse de 8 points par rapport à 2020 et de 5 points par rapport à 2019.
Enfin, LVMH a réalisé en 2021 des ventes de 64,2 milliards d'euros, en hausse de 44 % par rapport à 2020 et de 20 % par rapport à 2019. La croissance organique des ventes s'établit à 36 % par rapport à 2020 et à 14 % comparée à 2019.
" LVMH a réalisé en 2021 une performance remarquable dans un contexte de sortie progressive de la crise sanitaire. ", s'est réjoui Bernard Arnault, le PDG de LVMH.
Compte tenu de cses performances, le groupe de luxe proposera un dividende de 10 euros par action.
" Malgré les incertitudes qui demeurent en ce début d'année encore perturbé sur le plan sanitaire, nous abordons 2022 avec confiance et sommes convaincus que LVMH est en excellente position pour renforcer encore son avance sur le marché mondial du luxe ", a déclaré Bernard Arnault.
Plusieurs analystes ont relevé leurs estimations de résultats 2022 et leurs objectifs de cours dans le sillage de cette publication et des commentaires très encourageants de Bernard Arnault pour l'année en cours.
Jefferies a relevé son objectif de cours de 830 à 850 euros tout en réitérant sa recommandation d'Achat. Goldman Sachs (à l'achat) est passé de 805 à 845 euros. UBS (toujours à l'achat) est passé, lui, de 855 à 879 euros.
Contre la tendance, Deutsche Bank n'a relevé son objectif de cours que de 610 à 680 euros et réitéré sa recommandation Conserver. Le broker a salué une excellente publication, avec des chiffres environ supérieurs de 8% au consensus ainsi que des prévisions encourageantes pour l'année en cours.
Pour le bureau d'études, le risque est davantage lié à la valorisation, compte tenu des conditions actuelles du marché, qu'au profil des bénéfices. C'est la raison pour laquelle il reste neutre. Le courtier s'attend à une forte hausse du titre mais rappelle que la pression sur les valeurs de croissance reste élevée actuellement.
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).