LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton : UBS remonte ses objectifs de cours sur LVMH et Hermès
Le 09 janvier 2023 à 16:19
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UBS a rendu officiel ses dernières notes d'analyse sur les titres du secteur du luxe. L'analyste a maintenu sa recommandation à l'Achat à la fois pour LVMH (+0,99% à 756 euros) et Hermès (+0,88% à 1 605 euros) en rehaussant ses objectifs de cours : de 749 à 832 euros pour le numéro un mondial du luxe ; et de 1 518 à 1 782 euros pour son concurrent de la rue du Faubourg Saint-Honoré. LVMH et Hermès sont d'ailleurs au plus haut en bourse depuis plus d'un an, progressant respectivement de 7,60% et 16,59%.
En revanche, UBS est resté à Neutre sur Kering (-0,04% à 527 euros) en abaissant son objectif de cours de 572 à 540 euros.
Dans sa note, UBS explique qu'entre " 2016 et 2019, Kering a bénéficié d'une forte croissance organique des ventes chez Gucci, de sa stratégie numérique de pointe et d'une discipline financière renouvelée. Toutefois, le changement de directeur de la création de Gucci signifie qu'à court terme, Kering pourrait être confronté à une dynamique de bénéfices plus limitée par rapport à ses pairs, ce qui pourrait laisser le titre dans une fourchette étroite malgré sa valorisation relativement faible. "
UBS maintient à l'Achat sur LVMH grâce à la " résilience des marques de LVMH, en particulier dans le cas d'un éventuel ralentissement, le soutien continu du mix grâce à la montée en gamme des produits, la fixation des prix dans un environnement inflationniste, et les risques à la hausse liés à la réouverture de la Chine ".
UBS réitère aussi sa recommandation à Acheter sur Hermès estimant que " 2023 marquera un changement important dans l'histoire de l'action Hermès. La société mettra en oeuvre les augmentations de prix tant attendues reflétant la valeur réelle de sa marque après quelques années de changements de prix plus modérés par rapport aux pairs. Ce facteur devrait soutenir la dynamique des bénéfices, avec un risque supplémentaire de hausse lié à la réouverture de la Chine ".
UBS pense également que " le pouvoir de tarification inexploité d'Hermès ces dernières années peut permettre une hausse des marges dans le contexte actuel de forte inflation ".
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).