LVMH : Credit Suisse n'est plus à 'sous-performance'.
Le 11 janvier 2016 à 09:22
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Credit Suisse relève son opinion sur LVMH de 'sous-performance' à 'neutre' et son objectif de cours de 135 à 145 euros, estimant que 'la valorisation actuelle ne justifie plus une vision pessimiste du titre, malgré les incertitudes en Chine et les dégradations de résultats'.
Le bureau d'études note que le titre s'est dévalorisé à 17 fois son BPA attendu pour 2016, soit une prime de 5% par rapport aux actions européennes, et il le juge désormais conforme à son profil de croissance du BPA et à sa dynamique de retour sur capitaux investis.
Credit Suisse réduit de 3% ses estimations de BPA pour 2016-17 du fait d'une diminution de 2% de ses prévisions de croissance organique des ventes en partie compensée par des effets de changes plus favorables.
'Nous pensons que les attributs défensifs de LVMH vont une nouvelle fois mitiger le ralentissement de la croissance des ventes et les dégradations de BPA par rapport à ses pairs lorsque les temps deviendront plus difficiles', pronostique l'analyste.
Selon lui, Louis Vuitton dispose d'un meilleur positionnement de prix que Gucci et Prada dans l'environnement actuel, et il a davantage de potentiel que ses concurrents pour procéder à des hausses de prix modérées en 2016.
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LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).