Oddo BHF confirme son conseil d'achat sur l'action Legrand, ainsi que l'objectif de cours de 77 euros. 'Ce qui a fait le succès de Legrand devrait durer', rapportent les analystes, de retour d'une rencontre avec la direction.
De retour d'une rencontre avec le management du spécialiste des systèmes électriques, dont son nouveau directeur général Benoît Coquart, les analystes d'Oddo BHF retiennent qu'en 2018, le groupe s'attend à une hausse de son CA 'très en ligne avec (son) modèle de croissance'. La direction attend une progression du CA à données comparables d'entre 1 et 4%, le consensus se situant à 3,5%.
Et ce ne serait que le début : 'A plus long terme, (le management) estime que Legrand sera probablement différent de ce qu'il est aujourd'hui dans 10 ans, de la même façon qu'il a su suivre les grandes évolutions de marché ces 10 dernières années (marché accessible de 115 milliards de dollars désormais, développement des produits connectés, infrastructures audio-vidéo, etc).'
Oddo BHF cite notamment le 'programme Eliot' de Legrand sur les objets connectés, soit 9% du CA 2017, une croissance organique à deux chiffres depuis 2014, et une gamme qui continue de se développer. Enfin, des acquisitions raisonnables sont toujours possibles.
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Legrand est le spécialiste mondial des infrastructures électriques et numériques du bâtiment. Son offre complète adaptée au marché de la basse tension pour les segments tertiaire, industriel et résidentiel en fait une référence à l'échelle mondiale. Legrand dispose d'implantations commerciales et industrielles dans plus de 90 pays et bénéficie de relais de croissance solides dans la durée.
Ainsi sur le plan géographique, 41,4% du CA est réalisé en Europe, 38,6% dans la zone Amérique du Nord et Centrale et 20% dans le reste du monde.
Sur le plan des produits, 36% du CA est réalisé dans les produits à plus forte valeur d'usage (datacenters, produits connectés du programme Eliot et programmes d'efficacité énergétique).
Au-delà, le groupe bénéficie de macro-tendances sociétales et technologiques très solides qui viendront soutenir son développement dans la durée.