Deutsche Bank a dégradé mardi sa recommandation sur le titre Legrand de 'achat' à 'conserver', avec un objectif de cours inchangé de 86 euros.
Dans une note de recherche, l'intermédiaire financier explique que le fabricant du matériel électrique se négocie actuellement en Bourse sur la base d'un ratio Valeur d'entreprise/Ebita de 14,5x et d'un PER de 20x, des chiffres en ligne avec ses multiples historiques.
Dans ces conditions, l'analyste dit ne voir qu'un potentiel d'appréciation limité pour l'action aux niveaux actuels.
D'un point de vue opérationnel, Deutsche Bank dit redouter que la demande soit affectée par une correction plus marquée que prévu dans le secteur de la construction résidentielle.
Le professionnel craint par ailleurs que la direction du groupe ne communique des prévisions prudentes au titre de l'exercice 2023, notamment du fait de la récente décision de quitter le marché russe, qui représentait encore 1,5% du chiffre d'affaires l'an dernier.
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Legrand est le spécialiste mondial des infrastructures électriques et numériques du bâtiment. Son offre complète adaptée au marché de la basse tension pour les segments tertiaire, industriel et résidentiel en fait une référence à l'échelle mondiale. Legrand dispose d'implantations commerciales et industrielles dans plus de 90 pays et bénéficie de relais de croissance solides dans la durée.
Ainsi sur le plan géographique, 41,4% du CA est réalisé en Europe, 38,6% dans la zone Amérique du Nord et Centrale et 20% dans le reste du monde.
Sur le plan des produits, 36% du CA est réalisé dans les produits à plus forte valeur d'usage (datacenters, produits connectés du programme Eliot et programmes d'efficacité énergétique).
Au-delà, le groupe bénéficie de macro-tendances sociétales et technologiques très solides qui viendront soutenir son développement dans la durée.