Stifel réaffirme sa recommandation 'achat' sur L'Oréal avec un objectif de cours porté de 450 à 490 euros, étudiant les moteurs derrière le succès de la beauté dermatologique, sa division à la plus forte croissance et la plus rentable ces dernières années.
'Une croissance supérieure à la tendance pour la beauté dermatologique et les produits grand public sur les marchés occidentaux et émergents devraient continuer de compenser avec succès un faible marché de la beauté en Chine', estime le broker.
'L'expansion de la marge brute fournit du carburant pour du réinvestissement et de l'expansion de la marge opérationnelle', ajoute Stifel, qui abaisse de 1% de ses estimations 2024-25 pour L'Oréal, uniquement en raison d'effets de changes négatifs.
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L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Le groupe propose des produits de soins de la peau (39,9% du CA), des produits de maquillage (19,7%), des produits de soins capillaires (15,4%), des parfums (12,6%), des produits de coloration (8,3%) et autres (4,1%). Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits cosmétiques grand public (36,9%) : marques L'Oréal Paris, Garnier, Maybelline New York et NYX Professional Makeup, Stylenanda, Essie, Mixa, etc. ;
- produits cosmétiques de luxe (36,2%) : Lancôme, Kiehl's, Giorgio Armani Beauty, Yves Saint Laurent Beauté, Biotherm, Helena Rubinstein, Shu Uemura, IT Cosmetics, Urban Decay, Ralph Lauren, Mugler, Viktor&Rolf, Valentino, Azzaro, Prada, Takami, A?sop, etc. ;
- produits cosmétiques actives (15,6%) : La Roche-Posay, Vichy, CeraVe, SkinCeuticals, Skinbetter Science, etc. ;
- produits professionnels (11,3%) : L'Oréal Professionnel, Kérastase, Redken, Matrix et PureOlogy.
La commercialisation des produits est assurée au travers de la grande distribution et de la vente à distance, de la distribution sélective, des salons de coiffure et des pharmacies.
A fin 2023, L'Oréal dispose de 37 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (31,6%), Amérique du Nord (27%), Asie du Nord (25,9%), Asie-Pacifique-Moyen Orient-Afrique (8,4%) et Amérique latine (7,1%).