L'ORÉAL : AlphaValue reste à 'réduire' après les semestriels.
Le 15 juillet 2010 à 10:40
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AlphaValue maintient aujourd'hui son opinion ' réduire ' sur le titre L'Oréal, assortie d'un objectif de cours ajusté à 79,9 euros (contre 79,5E précédemment), après la publication le 12 juillet dernier des semestriels.
Le bureau d'étude indépendant rappelle que les ventes du groupe de cosmétiques au 1er semestre 2010 sont en croissance de 10.2% (dont organique 6.3%, effet périmètre 0.3%, changes 3.6%).
La performance du 2ème trimestre (ventes +12.4% dont organique +5.2%) est marquée par l'impact positif croissant des devises, qui fait plus que compenser le ralentissement de la croissance organique (sur une base de comparaison encore assez favorable), ajoute l'analyste, qui souligne que ce ralentissement est le fait de toutes les divisions (sauf Cosmétique Active) et de toutes les zones géographiques. ' Il marque peut-être un palier dans le restockage ', avance l'expert.
Dans sa note de recherche, AlphaValue constate en outre que les moteurs de la croissance restent l'Asie (50% estimé de la croissance des ventes au 2ème trimestre) et l'Amérique Latine (21%) et indique que les tendances du 2ème trimestre devraient se confirmer sur le reste de l'année, à savoir un impact positif croissant des devises et un ralentissement de la croissance organique (effet base de comparaison moins favorable, sauf pour la division Luxe au dernier trimestre).
Concernant les perspectives, le bureau d'étude indépendant précise que l'objectif de la compagnie est de conquérir 1 milliard de clients supplémentaires dans les pays émergents durant les années à venir, ce qui ' est un réel support de la croissance, réalisable grâce à la largeur et la profondeur de l'offre du groupe, qui lui donnent la possibilité de s'adapter à tous types de clientèle '.
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L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Le groupe propose des produits de soins de la peau (39,9% du CA), des produits de maquillage (19,7%), des produits de soins capillaires (15,4%), des parfums (12,6%), des produits de coloration (8,3%) et autres (4,1%). Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits cosmétiques grand public (36,9%) : marques L'Oréal Paris, Garnier, Maybelline New York et NYX Professional Makeup, Stylenanda, Essie, Mixa, etc. ;
- produits cosmétiques de luxe (36,2%) : Lancôme, Kiehl's, Giorgio Armani Beauty, Yves Saint Laurent Beauté, Biotherm, Helena Rubinstein, Shu Uemura, IT Cosmetics, Urban Decay, Ralph Lauren, Mugler, Viktor&Rolf, Valentino, Azzaro, Prada, Takami, A?sop, etc. ;
- produits cosmétiques actives (15,6%) : La Roche-Posay, Vichy, CeraVe, SkinCeuticals, Skinbetter Science, etc. ;
- produits professionnels (11,3%) : L'Oréal Professionnel, Kérastase, Redken, Matrix et PureOlogy.
La commercialisation des produits est assurée au travers de la grande distribution et de la vente à distance, de la distribution sélective, des salons de coiffure et des pharmacies.
A fin 2023, L'Oréal dispose de 37 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (31,6%), Amérique du Nord (27%), Asie du Nord (25,9%), Asie-Pacifique-Moyen Orient-Afrique (8,4%) et Amérique latine (7,1%).
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