Les fonds spéculatifs et les fonds utilisant des algorithmes informatiques pour négocier les tendances du marché ont terminé le mois d'août avec des positions baissières sur les obligations d'État américaines et le yen, selon une note de JPMorgan, ce qui suggère que les fonds sont prêts à profiter des récentes baisses de ces actifs.

Les "commodity trading advisors" (CTA), qui utilisent des ordinateurs pour détecter les mouvements de prix, détenaient au 29 août des positions courtes nettes importantes sur le yen et les obligations d'État américaines et européennes. Ils détenaient également une position baissière nette moins importante sur les actions de Hong Kong, comme le montre la note de JPMorgan publiée mardi en fin de journée.

Une position courte est essentiellement un pari sur la baisse du prix d'un actif.

Depuis la fin du mois d'août, le yen a encore perdu 1 % et a atteint mercredi son niveau le plus bas en dix mois, à environ 147,82 pour un dollar.

Le rendement du Trésor américain à 10 ans a quant à lui augmenté de 15 points de base pour atteindre 4,25 %, prolongeant ainsi les récentes pertes de prix. Les rendements obligataires augmentent lorsque les prix baissent.

La résistance générale de l'économie américaine face à des taux plus élevés rend les acteurs du marché plus optimistes quant à un atterrissage plus doux, et une augmentation de l'émission de la dette gouvernementale, a soutenu la hausse des rendements américains, a déclaré Lee Hardman, analyste principal des devises chez MUFG.

Une économie américaine plus performante signifie que la Réserve fédérale est susceptible de maintenir les taux d'intérêt plus élevés pendant plus longtemps, ce qui nuit aux obligations d'État.

Cela a pesé sur le yen, qui est sensible à la hausse des rendements américains. Les rendements japonais à 10 ans sont bien inférieurs à 1 %, même après une récente modification de la politique de la Banque du Japon.

Selon JPMorgan, les fonds qui suivent les tendances détenaient des positions nettes longues sur le crédit européen, les obligations américaines de qualité et à haut rendement, ainsi que sur les actions japonaises.

Les CTA ont généralement maintenu des positions longues sur les actions qui ont baissé au cours du mois d'août. Ils ont principalement conservé leurs positions sur les actions japonaises, tandis que les positions longues sur les actions européennes ont été réduites de plus de moitié au 29 août. Les positions longues sur les actions de Hong Kong sont passées d'une position nette longue à une position nette courte, a indiqué la banque.

Les traders systématiques ont été divisés sur les matières premières, terminant le mois légèrement en hausse nette sur le pétrole et devenant stables ou baissiers sur l'or, selon la note.

Le pétrole brut Brent a clôturé mardi au-dessus de 90 dollars le baril pour la première fois depuis novembre. (Reportage de Nell Mackenzie et Alun John ; édition de Dhara Ranasinghe et Sharon Singleton)