(Cercle Finance) - Prudential a dégradé mercredi sa recommandation sur le titre Intel, passant de ′neutre′ à ′sous-pondérer′, en perspective d′une année 2006 qu′il prévoit difficile. L′objectif de cours retombe de 31 à 20 dollars.
Le bureau d′études étaye son changement de recommandation par une série d′éléments.
D′abord, souligne-t-il, le fabricant de semi-conducteurs devra faire face dès l′année prochaine à un ralentissement de la croissance de son chiffre d′affaires.
Le groupe pourrait également souffrir d′une compression de sa marge brute, poursuit Prudential, due à la concurrence accrue d′AMD et à la montée en puissance des puces d′entrée de gamme.
Ensuite, le risque qui est associé au passage à la finesse de gravure de 65 nm ouvre la porte à une hausse des stocks.
Enfin, conclut l′analyste, les difficultés d′approvisionnement en jeux de composants font planer un risque sur le consensus de marché pour les quatrième trimestre 2005 et premier trimestre 2006.
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Intel Corporation est le 1er fabricant mondial de semi-conducteurs. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- produits pour architectures informatiques (93,2%) : processeurs et microprocesseurs (marques Pentium, Intel Xeon, etc.), cartes graphiques, puces et cartes mères, produits de connectivité, modems cellulaires, contrôleurs Ethernet, composants de réseaux, produits de stockage, etc. destinés aux ordinateurs, aux serveurs, aux centres de données, aux réseaux informatiques en nuages, aux stations de travail, aux notebooks, aux Internet des Objets, aux architectures graphiques, aux périphérique intelligents et aux infrastructures de communication. Le groupe développe parallèlement des logiciels associés ;
- systèmes avancés d'assistance au conducteur et de conduite autonome (3,8% ; Mobileye) ;
- services de fabrication de plaquettes (1,8%) : accélérateurs, puces monolithiques, plaquettes de silicium, etc. Le groupe propose également des logiciels pour chiplets et des équipements de fabrication de masques pour la lithographie avancée ;
- autres (1,2%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Etats-Unis (25,7%), Chine (27,4%), Singapour (15,9%), Taiwan (12,7%) et autres (18,3%).