Oddo a revu à la hausse de 54 à 55 euros son objectif de cours sur Eiffage, tout en reconduisant sa recommandation 'achat', au lendemain de la publication de résultats qualifiés de 'solides'.
Si le résultat opérationnel courant (ROC) est ressorti légèrement sous les attentes à 791 millions d'euros (815 millions anticipés), tout comme le dividende (1,2 euro contre 1,3 euro), la dette de 565 millions d'euros a en revanche constitué une bonne surprise.
De même, le groupe a délivré un message rassurant pour 2015, avec certes un léger repli de l'activité en vue, mais une hausse des résultats, souligne l'analyste.
L'accord sur les concessions autoroutières sera de son point de vue le prochain catalyseur du titre, étant entendu que le directeur exécutif table sur une décision entre avril et juin.
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Eiffage S.A. est le 5ème groupe européen de BTP et de concessions. Le CA par activité se répartit comme suit :
- construction et entretien d'infrastructures de transport et de génie civil (37,3%) : routes, autoroutes, ponts, voies ferrées, etc. Par ailleurs, le groupe produit et commercialise des granulats, des enrobés et des liants ;
- conception, réalisation et maintenance d'installations de génie électrique, climatique et mécanique (26,3%) ;
- construction et rénovation de bâtiments (18,9%) : habitations, bureaux, centres commerciaux, parkings, stades, prisons, hôpitaux, etc. En outre, Eiffage S.A. développe une activité de promotion immobilière ;
- construction et gestion sous concession d'infrastructures et d'ouvrages d'art (17,4%) ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (73,3%), Europe (24,6%) et autres (2,1%).