DANONE : Credit Suisse abaisse son objectif de cours.
Le 28 janvier 2016 à 15:42
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Credit Suisse réitère son opinion 'sous-performance' sur Danone et abaisse son objectif de cours de 58 à 56 euros, soulignant les défis auxquels le groupe agroalimentaire est confronté pour les prochaines années.
'La plus grosse menace à laquelle le groupe fait face, selon nous, réside dans la nature banalisante du marché du yaourt, qui représente la moitié de ses ventes', indique le bureau d'études qui craint une nouvelle dégradation des marges dans cette activité.
Credit Suisse met aussi en avant la forte dépendance des activités nutrition infantile et boissons (22% et 21% du chiffre d'affaires total respectivement) vis-à-vis de la Chine pour leurs croissances.
Au niveau du groupe, le bureau d'études s'attend à peut-être 3% de croissance organique au premier semestre 2016 et avec des effets de changes de -6%, il voit une nouvelle année sans croissance des bénéfices.
'Payer le multiple moyen du secteur, pour une croissance inférieure au secteur et les défis structurels auxquels Danone est confronté, nous semble trop généreux', juge l'analyste en charge du dossier.
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Danone figure parmi les 1ers groupes agroalimentaires mondiaux. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits laitiers et produits d'origine végétale (51,9% ; n° 1 mondial) : produits laitiers fermentés frais, crèmes à café, produits et boissons d'origine végétale (à base notamment de soja, d'amande, de noisette, de riz, d'avoine et de noix de coco) ;
- produits de nutrition spécialisée (30,8%) : aliments infantiles (n° 1 mondial ; aliments pour les nourrissons et les jeunes enfants en complément de l'allaitement maternel) et produits de nutrition médicale (n° 2 européen ; aliments pour les personnes souffrant de certaines pathologies ou les personnes fragilisées par l'âge) ;
- eaux conditionnées (17,3% ; n° 2 mondial) : eaux naturelles, aromatisées ou enrichies en vitamines (marques Evian, Volvic, Badoit, Aqua, etc.).
A fin 2023, le groupe dispose de plus de 174 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,4%), Europe (25,5%), Amérique du Nord (25%), Chine-Japon-Australie-Nouvelle Zélande (12,7%), Amérique latine (10,1%) et autres (18,3%).