FONCIERE DES REGIONSLa pertinence du modèle partenarial


Bonne activité locative au 1er semestre 2013

• Loyers en progression de + 1,5% à périmètre constant

• Rallongement des baux sur 25% des loyers Bureaux France

• Taux d'occupation supérieur à 95%

Poursuite de la transformation du patrimoine

• 321 M€ de nouveaux accords de cessions

• Livraison de 3 actifs neufs déjà loués et lancement de 5 nouveaux projets immobiliers

• 1,4 Md€ de pipeline dont 524 M€ engagés et pré-loués à 72%

Renforcement en Allemagne avec l'OPE en cours sur FDL

• Acquisition de l'ordre de 1 Md€, reflétant 11% de décote sur l'ANR FDL

• Exposition à l'Allemagne passe de 9% à 14%

Résultats solides

• Résultat Net Récurrent EPRA de 149,3 M€, + 0,8%

• ANR EPRA de 76,3 € par action

• Progression de 0,3% de l'ANR EPRA Triple Net à 67,1 € par action


Une activité importante - Des revenus locatifs pérennes

Bonne activité locative

Au cours de ce premier semestre, l'activité locative a été soutenue, avec près de 25% des loyers Bureaux France rallongés de 5 années en moyenne.


Foncière des Régions a signé un accord avec Orange portant sur 20% du patrimoine occupé par ce locataire. Cet accord prévoit le rallongement des baux relatifs à 61 immeubles jusqu'en 2019 (+ 6 ans). Dassault Systèmes a, pour sa part, renouvelé jusqu'en 2025 (+ 5 ans) son bail sur son siège DS Campus à Vélizy-Meudon, site sur lequel un clés-en-main pour un 5ème bâtiment a été signé. Ces réalisations illustrent parfaitement la démarche partenariale de Foncière des Régions.

Poursuite de la rotation du patrimoine : 321 M€ de cessions, livraison de 3 actifs neufs déjà loués et lancement de 5 nouveaux projets immobiliers

Poursuivant sa stratégie ambitieuse de rotation active du patrimoine, Foncière des Régions a réalisé 321 M€ de nouvelles cessions et accords (en proforma). Ces cessions ont été réalisées en ligne avec les valeurs d'expertise à fin 2012. En prenant en compte les accords de cessions déjà signés en 2012, le volume total des cessions et accords de cessions atteint 665 M€.


Dans le même temps, 3 projets immobiliers ont été livrés, loués à 100%, Le Patio (12 755 m² à Lyon), Pégase (4 580 m² à Clichy) et la Tour C Garibaldi (6 390 m² à Milan), tandis que 5 nouveaux projets étaient lancés, dont 4 pré-loués, dans le cadre de baux longs :
• Green Corner, pré-loué à 70% auprès de HAS (10 ans fermes)
• une extension de 12 800 m² sur le site de Velizy-Meudon (bail échéance 2025)
• un clés-en-main de 4 100 m² pour EDF à Avignon (9 ans fermes)
• et un clés-en-main logistique à Garonor pour Samada, filiale de Monoprix (12 ans fermes).
Aussi, le pipeline engagé, qui représente aujourd'hui un budget de 524 M€, est à 72% pré-loués, et générera une fois livré et totalement loué 35 M€ de loyers.

En prenant en compte le pipeline maitrisé, l'ensemble des projets immobiliers de Foncière des Régions représente 1,4 Md€ et concerne, pour l'essentiel, des redéveloppements d'immeubles, ainsi que des clés-en-main locatifs de bureaux, dont le rendement est supérieur à 7%.

Situés dans des marchés immobiliers porteurs (Paris, 1ère couronne et Métropoles Régionales) et dotés des meilleures spécifications techniques et environnementales, ces immeubles contribuent au renouvellement progressif du patrimoine et à la croissance des indicateurs financiers.

Renforcement en Allemagne via l'OPE en cours sur FDL

Le Conseil d'Administration de Foncière des Régions a approuvé le 10 juin 2013, un projet d'Offre Publique d'Echange de Foncière des Régions sur Foncière Développement Logements (FDL), permettant à Foncière des Régions de renforcer son exposition en Allemagne à 14%, contre 9% aujourd'hui.

Sur la base d'une parité de 6 actions nouvelles Foncière des Régions pour 23 actions FDL, Foncière des Régions devrait détenir, à l'issue de l'opération, entre 58,2% et 62,4% du capital de sa filiale (contre 31,6% au 31 décembre 2012) principalement investie en résidentiel allemand.

Basée sur une approche multicritères, la parité de l'Offre Publique d'Echange appliquée sur les ANR EPRA 2012 de Foncière des Régions et de FDL fait ressortir une décote de l'ordre de 11% sur FDL.


Avec ce renforcement, Foncière des Régions souhaite bénéficier davantage d'une économie particulièrement solide, avec un taux de chômage bas et des prévisions de croissance économique les plus élevées de la zone Euro.
Le patrimoine de 3,2 Md€ à fin 2012 de FDL se situe en effet aux ¾ en Allemagne et le reste en France. Premier actionnaire de FDL depuis sa création, Foncière des Régions a accompagné depuis 2005, le développement dans le résidentiel allemand de FDL, qui bénéficie aujourd'hui d'un solide track-record dans ce secteur et d'une équipe immobilière de grande qualité.
Avec cette opération, Foncière des Régions fait le choix d'un investissement immobilier sécurisé disposant d'un potentiel de valorisation, et confirme son business model privilégiant les cash-flows sécurisés et la création de valeur par la rotation d'actifs.

Des revenus locatifs pérennes et des valeurs de patrimoine solides

• Revenus locatifs pérennes : + 1,5% à périmètre constant et 5,9 années de durée résiduelle ferme des baux

Cette bonne activité semestrielle permet de présenter des indicateurs immobiliers solides : un taux d'occupation de 95,6% et une durée résiduelle ferme des baux de 5,9 années, procurant une forte visibilité sur les loyers qui progressent de 1,5% à périmètre constant.

Cette croissance à périmètre constant est tirée par les segments Bureaux, Murs d'exploitation et Résidentiel, tandis que la Logistique voit ses loyers baisser de 2,4% à périmètre constant, conséquence de la dégradation du taux d'occupation de cette activité.

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