Continental : dans le rouge malgré l'analyse de Berenberg
Le 18 février 2019 à 16:23
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Le titre se maintien en légère baisse à la Bourse de Francfort alors que Berenberg a relevé sa recommandation sur la valeur de 'vente' à 'conserver' malgré une réduction de son objectif de cours de 150 à 140 euros, dans le cadre d'une note de recherche sur le secteur automobile.
'Des vents favorables cycliques qui s'estompent et le manque d'amélioration structurelle du secteur signifient que le secteur automobile est dans un processus de normalisation de marge cyclique', indique le broker.
'Nous pensons que les risques cycliques sont reflétés de façon plus appropriée dans les valorisations actuelles des fournisseurs que dans celles des fabricants d'équipements d'origine', poursuit Berenberg, qui préfère donc les premiers.
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Continental AG est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de pneumatiques et d'équipements automobiles. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes automobiles (49%) : freins de base (n° 1 mondial), circuits de freinage électronique (n° 2 mondial), composants de châssis, systèmes de commande, etc. ;
- pneumatiques (33,4%) : pneus d'automobiles, de véhicules à deux roues, de camions légers, industriels et agricoles, etc. ;
- élastomères techniques (17,6%) : produits en caoutchouc (courroies, tuyaux et durites), matières plastiques destinées aux industries automobile, ferroviaire, minière, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (19,1%), Europe (29,4%), Amérique du Nord (26,6%), Asie (20,7%) et autres (4,2%).