Le groupe Carrefour gagne 0,96% à Paris en milieu de matinée, à 27,435 euros, après l'annonce de la création d'une société spécialisée dans l'immobilier commercial. Le distributeur souhaite ainsi poursuivre « sa stratégie de retour aux fondamentaux » après le rachat auprès de Klépierre de 127 centres commerciaux en France, en Espagne et en Italie pour un montant total de 2 milliards d'euros. Cette nouvelle société gèrera ces 127 établissements, dont le loyer annuel brut est évalué à 135 millions d'euros, ainsi que 45 autres sites déjà détenus par Carrefour.

Ces 45 sites sont évalués à 700 millions d'euros et dégagent un loyer brut d'environ 45 millions d'euros par an. L'ensemble des 172 sites placés sous la responsabilité de cette nouvelle entité, dont le nom n'est pas encore connu, représente 800 000 mètres carrés de surface commerciale. Le financement de la société sera assuré par fonds propres pour un montant de 1,8 milliard d'euro, dont 42% émanant de Carrefour et le solde par des investisseurs institutionnels. Il sera aussi assuré à hauteur de 900 millions d'euros par dette.

Carrefour, qui avait vendu 150 de ses propriétés en 2000 à Klépierre, pour un montant de 1,15 milliard d'euros, souhaite par ce projet « rétablir un "écosystème" intégrant l'ensemble de chaque site commercial au bénéfice de ses clients. Son succès repose notamment sur la rénovation, la modernisation et l'extension coordonnées de ses sites ». L'immobilier commercial représente une importante source de revenus pour de nombreux distributeurs concurrents de Carrefour. Auchan tire ainsi un quart de son Ebitda grâce à sa filiale dédiée, Immochan.

Oddo juge cette acquisition pertinente car Carrefour serait plus libre d'investir et de rénover son parc immobilier. Par ailleurs, le broker insiste sur les revenus locatifs déjà évoqués, et leur importance pour certains autres distributeurs français. Enfin, l'arrivée de Jacques Ehrmann, ancien directeur général de Mercialys, en mai dernier permet de mettre en place une vraie stratégie immobilière, en Europe comme à l'international.

Le journal Le Figaro avait annoncé début novembre que Klépierre et Carrefour étaient en pourparlers pour la cession d'une centaine de centres commerciaux en Europe, évoquant alors un montant de 1,7 milliard d'euros. Les deux parties avaient confirmé dans la foulée la tenue de ces discussions sans confirmer les chiffres avancés par le quotidien.

(E.B)