Une semaine avant la publication de son chiffre d'affaires du premier trimestre, Atos (-2,86% à 62,91 euros) enregistre l'un des déclins les plus prononcés de l'indice SBF 120. Outre la vague de défiance qui touche les valeurs technologiques au niveau mondial, la SSII est pénalisée par la dégradation de la recommandation de Kepler Cheuvreux d'Acheter à Conserver.

Le bureau d'études, qui a par ailleurs maintenu inchangé son objectif de cours de 65 euros, estime que l'action, qui se traite près de 15 fois les résultats attendus cette année, est correctement valorisée.

Il juge également que les catalyseurs pour une hausse de l'action sont trop peu nombreux. Selon Kepler Cheuvreux, le groupe doit finaliser de petites acquisitions dans le paiement et les services informatiques et enregistrer une reprise de ses ventes dans les prochains mois pour espérer une meilleure performance de l'action.

La SSII a accusé l'an passé un recul de 0,9% à données comparables de son chiffre d'affaires à 8,615 milliards d'euros et prévoit un retour à la croissance en 2014. Un objectif qui était déjà le sien en début d'année dernière. Le groupe dirigé par Thierry Breton anticipe en outre un taux de marge opérationnelle situé entre 7,5 et 8%, à comparer avec 7,5% en 2013.

Kepler Cheuvreux est aussi revenu sur l'échec du rachat du groupe de services de paiement Nets, qui a été repris pour 2,3 milliards d'euros par des fonds. Tout en comprenant la nécessité de ne pas surpayer, l'analyste souligne qu'il n'y a plus actuellement de cibles importantes dans ce domaine.

Rappelons enfin que Worldline, la division de paiements et traitements de transactions d'Atos, sera introduite en Bourse cette année.

(C.J)