ARCELORMITTAL : Morgan Stanley adopte une recommandation négative
Le 20 août 2013 à 15:35
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Morgan Stanley a abaissé sa recommandation de Pondération en ligne à Sous-pondérer et confirmé son objectif de cours de 8,5 euros sur ArcelorMittal. Dans une note sur le secteur de l'acier, le broker estime que les valorisations actuelles reflètent une reprise qui n'est pas soutenue par une demande "réelle". Il souligne ainsi qu'ArcelorMittal a progressé de plus de 20% depuis ses plus bas de début juillet et affiche désormais un potentiel de baisse de 19% par rapport à son objectif.
Selon Morgan Stanley, le plus grand optimisme des sociétés du secteur sur les volumes trouve son explication dans un cycle des stocks inhabituel au second semestre 2013.
ArcelorMittal est le n° 1 mondial de la sidérurgie. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente d'aciers plats au carbone (56,6%) : bobines d'aciers laminés à chaud et à froid, tôles revêtues, etc. ;
- vente d'aciers longs au carbone (20,7%) : poutrelles, ronds à béton, aciers marchands, fils machines, fils de sciage, palplanches, rails de transports en commun, profilés spéciaux et produits de tréfileries ;
- vente de produits tubulaires (3,2%) ;
- vente de minerai de fer et de charbon (1,8%) ;
- autres (17,7%) : notamment transformation, distribution et négoce d'aciers.
Les produits du groupe sont essentiellement destinés aux secteurs de l'automobile, de l'électroménager, de l'emballage et de la construction.
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (9,6%), Pologne (6,5%), France (6,8%), Espagne (5,8%), Europe (23,7%), Etats-Unis (13%), Amériques (25,4%), Asie et Afrique (9,2%).
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