ARCELORMITTAL : CA Cheuvreux reste à Sous-performance
Le 07 janvier 2010 à 11:50
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Selon une source de marché, CA Cheuvreux a réitéré son opinion Sous-performance et son objectif de cours de 21 euros sur ArcelorMittal. Les prix de l'acier aux Etats-Unis ont progressé d'environ 10% depuis décembre en raison de facteurs saisonniers, du restockage et de la hausse des coûts. Pour autant, la marge opérationnelle reste déprimée en raison de l'augmentation des coûts des matières premières liée à la demande chinoise. Dans ce cadre, le broker ne juge pas la valorisation du titre attractive.
D'autant qu'ArcelorMittal est pénalisé par sa capacité de création de trésorerie limitée et par une possible augmentation de capital.
ArcelorMittal est le n° 1 mondial de la sidérurgie. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente d'aciers plats au carbone (56,6%) : bobines d'aciers laminés à chaud et à froid, tôles revêtues, etc. ;
- vente d'aciers longs au carbone (20,7%) : poutrelles, ronds à béton, aciers marchands, fils machines, fils de sciage, palplanches, rails de transports en commun, profilés spéciaux et produits de tréfileries ;
- vente de produits tubulaires (3,2%) ;
- vente de minerai de fer et de charbon (1,8%) ;
- autres (17,7%) : notamment transformation, distribution et négoce d'aciers.
Les produits du groupe sont essentiellement destinés aux secteurs de l'automobile, de l'électroménager, de l'emballage et de la construction.
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (9,6%), Pologne (6,5%), France (6,8%), Espagne (5,8%), Europe (23,7%), Etats-Unis (13%), Amériques (25,4%), Asie et Afrique (9,2%).
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