CM-CIC Securities a relevé son objectif de cours de 25 euros à 30 euros et a maintenu sa recommandation à Achat sur Alten, suite à la publication du chiffre d'affaires du premier trimestre 2010. Le broker a salué un chiffre d'affaires au-dessus de ses attentes, elles-mêmes supérieures au consensus. Le bureau d'études a indiqué le groupe allait distribuer le premier dividende de son histoire à 0,9 euro par action au titre de 2009.
Selon l'analyste, cette nouvelle politique de dividendes viserait à permettre à S. Azoulay de payer les intérêts de l'emprunt de 120 millions d'euros qui lui avait permis d'acquérir les 48% de SGTI.
L'analyste a précisé que le chiffre d'affaires du premier trimestre confirmait que le troisième trimestre 2009 avait bien constitué un point bas. Il a par ailleurs indiqué que la société n'avait pas donné d'objectifs chiffrés pour 2010. Et d'ajouter que le groupe espère réaliser une croissance organique au premier semestre 2010 avec une marge opérationnelle supérieure à 8%. Le broker anticipe une croissance organique de 0,8% au premier semestre et de 3% en 2010. Il vise également une rentabilité opérationnelle courante de 8,2% au premier semestre et de 9,2% en 2010.
Alten est le leader européen de l'ingénierie et du conseil en hautes technologies. Les prestations du groupe sont assurées auprès des directions techniques et des directions de systèmes d'information des grands comptes industriels, télécoms et tertiaires. L'activité s'organise autour de 3 pôles :
- prestations d'ingénierie et de conseil en technologies : étude, conception et réalisation de projets de recherche et de développement de nouveaux produits/systèmes, prestations de conseil, d'assistance à maîtrise d'ouvrage, etc. ;
- développement d'architectures de réseaux : conception de terminaux et d'équipements de réseau, déploiement et exploitation de réseaux ;
- développement de systèmes d'information : mise en place ou refonte des systèmes d'information et développement d'applications spécifiques.
Le CA par marché se ventile entre automobile et ferroviaire (20,9%), commerce-services-médias-secteur public (18,3%), aéronautique et spatial (14,8%), industries (9,4%) banque-finance-assurance (9,1%), sciences de la vie (8,3%), énergie (7,3%), défense-sécurité-maritime (6,5%), télécoms (5,4%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,9%), Amérique du Nord (11,9%), Allemagne (9%), Espagne (9,1%), Asie-Pacifique (7,9%), Royaume Uni (7,7%), Italie (7,7%), Benelux (5,6%), Scandinavie (4,4%), Europe de l'Est (2,8%), Suisse (1,5%) et autres (0,5%).
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