Morgan Stanley réaffirme son conseil 'surpondérer' sur AkzoNobel et son objectif de cours de 58 euros, soit un potentiel de progression de 28% pour le titre du groupe de chimie néerlandais.

En dépit des inquiétudes des marchés, le courtier pense qu'AkzoNobel disposera d'un pouvoir sur les prix meilleur que prévu et sera largement capable d'atténuer l'effet de l'inflation des matières premières en 2011.

Morgan Stanley évalue à 8% la hausse de coûts de matières premières à laquelle le groupe sera confronté cette année, du fait essentiellement de la hausse des prix des solvants, des résines et de pigments.

À moyen terme, un manque de capacités en titanium dioxyde pourrait impliquer des hausses de coûts supplémentaires, mais la position de premier acheteur mondial pour ce produit laisse le groupe bien placé par rapport à ses concurrents pour gérer ce phénomène par des hausses de prix, selon le broker.

Par ailleurs, Morgan Stanley considère Akzo Nobel comme l'un des plus sous-valorisés parmi ses pairs, lorsque l'on compare le ratio valeur d'entreprise sur capitaux investis avec le rendement des capitaux investis après impôts.

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