Barclays passe de 'pondérer en ligne' à 'surpondérer' sur adidas et remonte son objectif de cours de 9% à 95 euros, jugeant le titre du fabricant d'articles de sport 'attractif par rapport à ses pairs'.
'L'exposition d'adidas aux marchés émergents, qui se monte à 33% du chiffre d'affaires, est préoccupante compte tenu des problèmes économiques récents, mais nous considérons les produits comme relativement défensifs dans ces zones du fait du positionnement en termes de prix', estime par ailleurs le courtier.
Le broker prévoit pour le groupe allemand une croissance de 19% par an du BPA sur la période 2012-2015, hypothèse qui repose sur des mesures prises en termes d'amélioration des marges et de développement des magasins.
Barclays attend une stabilisation des prix des produits entrants et des gains d'efficacité dans le processus de production, grâce à des économies de coûts réalisées avec des dépenses d'infrastructures en logistique.
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adidas AG figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la fabrication et de la commercialisation d'articles et d'équipements de sport. Les produits du groupe sont vendus notamment sous les marques adidas, TaylorMade et Reebok. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- chaussures (56,7%) ;
- vêtements (36,4%) ;
- équipements de sport (6,9%) : équipements de golf (clubs de golf, balles, gants, crosses en fer, etc. ; n° 1 mondial ; TaylorMade et Maxfli), sacs, ballons, etc.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de plus de 2 000 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe-Moyen Orient et Afrique (39,4%), Amérique du Nord (24,4%), Chine (15%), Amérique latine (10,7%) et Asie-Pacifique (10,5%).