ADIDAS : Bryan Garnier reste à neutre, relève sa cible.
Le 09 mars 2017 à 11:57
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Bryan Garnier réaffirme sa recommandation 'neutre' et relève sa valeur intrinsèque ('fair value') de 145 à 170 euros sur adidas, au lendemain des résultats annuels du fabricant allemand d'articles de sport.
'Avant la réunion analyste de la semaine prochaine, la direction a réitéré sa stratégie 'Creating the New' qui a été mise en oeuvre avec succès ces deux dernières années', note le broker.
'La seconde phase de cette stratégie 'Acceleration Plan' est engagée et centrée sur quatre piliers (portefeuille de marques, Etats-Unis, exécution et numérique), ce qui est reflété dans les objectifs mis à jour communiqués la veille', poursuit-il.
Bryan Garnier remonte ses estimations de BPA 2017-18 de 9% en moyenne, ainsi que ses hypothèses à moyen terme pour prendre en compte la feuille de route plus optimiste pour 2020.
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adidas AG figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la fabrication et de la commercialisation d'articles et d'équipements de sport. Les produits du groupe sont vendus notamment sous les marques adidas, TaylorMade et Reebok. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- chaussures (56,7%) ;
- vêtements (36,4%) ;
- équipements de sport (6,9%) : équipements de golf (clubs de golf, balles, gants, crosses en fer, etc. ; n° 1 mondial ; TaylorMade et Maxfli), sacs, ballons, etc.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de plus de 2 000 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe-Moyen Orient et Afrique (39,4%), Amérique du Nord (24,4%), Chine (15%), Amérique latine (10,7%) et Asie-Pacifique (10,5%).