Cinq titres cotés sur la Bourse américaine des valeurs technologiques, le fameux Nasdaq, ont les faveurs des analystes new-yorkais de Data Explorer : Amazon, leader mondial de la vente en ligne, Baidu, géant chinois de l’Internet, Citrix System, Warner Chilcott et l’opérateur de casinos Wynn Resorts. Tous ont un point commun : leur ratio PER (price/earnings), soit le rapport entre le cours de Bourse d’une entreprise et son bénéfice, est supérieur à 30. Cela veut dire que si l’action est chère, elle offre aussi de solides garanties.

Cet indicateur est regardé de très près par les spécialistes de la vente à découvert. Leur métier ? Vendre à terme un titre que l’on ne détient pas le jour où cette vente est négociée mais qu’on se met en mesure de détenir le jour où sa livraison est prévue. Si la valeur du titre baisse après la vente à découvert, le vendeur peut racheter les titres au comptant et dégager une plus-value. Si, à l’inverse, elle monte, le vendeur s’expose à un risque de perte illimitée.

De fait, les vendeurs à découvert prisent particulièrement les titres dotés d’un PER élevé, une caractéristique qui a également les faveurs des investisseurs de long terme, attirés par une rentabilité assurée dans le temps. Leur critère actuel : acheter cher, vendre encore plus cher ! Les 5 titres « superstar » du Nasdaq semblent ainsi avoir leurs faveurs, dans une optique de limitation des risques, donc de gains modestes mais quasi certains.

Les fondamentaux d’Amazon et de Wynn Resorts, dirigés respectivement par Jeff Bezos et Steve Wynn, sont effectivement excellents. Le premier, leader mondial dans une activité d’avenir, la vente en ligne, a tout misé sur la diversification, aussi bien géographique qu’en termes de produits. Son PER, le plus élevé de la classe, s’établit à 100. Le deuxième a réussi sa mutation, en délaissant les Etats-Unis et privilégiant l’Asie, notamment la nouvelle Mecque des casinotiers, Macao.